L’EUR/USD a légèrement progressé en début de séance asiatique mardi, évoluant autour de 1,1620–1,1622, alors même que le dollar américain se renforçait face à l’euro après un discours ferme (« hawkish ») du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, à Jackson Hole. Les marchés attendent l’estimation préliminaire de l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) de la zone euro pour le mois d’août, attendue plus tard mardi. En Allemagne, Destatis a fait état d’une inflation IPC de 2,9% sur un an en août, contre 2,8% en juillet, tandis que la hausse mensuelle a ralenti à 0,2% après 0,8%, en dessous du consensus à 0,3%. La Banque centrale européenne a relevé ses coûts d’emprunt une fois et est vue procéder à une nouvelle hausse lors de sa réunion du 10 septembre, avec des anticipations de durcissement supplémentaire l’an prochain.
Aux États-Unis, les anticipations de taux se sont raffermies pour septembre après que Warsh a déclaré que les responsables monétaires « auraient du travail à faire » s’ils n’étaient pas convaincus que l’inflation sous-jacente revenait vers l’objectif de 2%. Par ailleurs, Scotiabank a estimé que ses propos visaient à réinitialiser les perceptions après une ambiguïté perçue à l’issue du FOMC de juillet. Sur le plan graphique, la paire se maintient au-dessus de la médiane des bandes de Bollinger à 20 périodes à 1,1600 et de la moyenne mobile simple à 100 jours, proche de 1,1570 ; le RSI (14) se situe autour de 57. La résistance se situe près de 1,1713, tandis que les niveaux de support incluent 1,1600, environ 1,1570 et 1,1488.
Niveaux techniques et volatilité des prix
Alors que nous intégrons les données d’IPCH de la zone euro publiées aujourd’hui, les traders sur produits dérivés devraient surveiller de près le support immédiat de l’EUR/USD à 1,1600. La paire se maintenant actuellement juste au-dessus de ce seuil à 1,1620, une rechute sous la moyenne mobile simple à 100 jours à 1,1570 pourrait déclencher des ordres de vente automatiques (« sell stops »). Historiquement, septembre figure parmi les mois les plus volatils pour la paire, avec une variation mensuelle absolue moyenne de 1,8% sur la dernière décennie.
Stratégies de trading autour des événements de politique monétaire
Alors que la Banque centrale européenne pourrait relever ses taux le 10 septembre et que le président de la Fed, Kevin Warsh, laisse entrevoir un durcissement supplémentaire, nous recommandons la mise en place de stratégies longues en volatilité. L’achat de straddles au prix du marché (« at-the-money ») avec échéance fin septembre permet de tirer parti de mouvements brusques quel qu’en soit le sens. Les prix récents sur le marché des options montrent que la volatilité implicite commence à remonter, rendant les stratégies acheteuses de prime particulièrement attractives avant ces décisions de politique monétaire clés.
Si l’IPCH préliminaire de la zone euro ressort aujourd’hui au-dessus des attentes, en ligne avec la hausse allemande de 2,9%, nous anticipons une progression vers la bande de Bollinger supérieure à 1,1713. Les traders à la recherche de stratégies directionnelles peuvent recourir à des spreads haussiers sur calls (« bull call spreads ») afin de viser ce niveau de résistance tout en limitant le risque de baisse. À l’inverse, l’incapacité à tenir la zone de support à 1,1570 justifierait l’achat de puts de protection visant la bande de Bollinger inférieure proche de 1,1488.
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