La roupie indienne a ouvert en baisse face au dollar américain au début d’une semaine chargée en statistiques américaines, l’USD/INR remontant autour de 95,43. Le mouvement intervient alors que les prix du pétrole ont grimpé après un regain de tensions États-Unis–Iran, ce qui pèse sur une devise adossée à une économie dépendante des importations d’énergie. En début de séance, le contrat de pétrole brut MCX expirant le 21 septembre gagnait 2,13%, à environ 8 160 roupies, orientant le sentiment vers une demande de dollars plus élevée à très court terme.
Les hostilités se sont intensifiées durant le week-end près du détroit d’Ormuz : le Central Command (CENTCOM) américain a indiqué avoir frappé des lance-roquettes iraniens qui, selon lui, s’apprêtaient à déployer des mines, et le Corps des Gardiens de la révolution islamique (IRGC) a répliqué par des tirs de missiles balistiques sur deux bases américaines en Jordanie. Par ailleurs, le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a réitéré l’objectif d’inflation de 2%, après quoi l’outil CME FedWatch a montré que la probabilité d’un statu quo des taux en septembre est retombée à 39,4%, contre près de 60% une semaine plus tôt. L’attention se tourne désormais vers les Nonfarm Payrolls (NFP) d’août vendredi ; en juillet, les données ont fait état de 23 000 destructions d’emplois, contre un consensus à 80 000 créations. L’USD/INR évolue près de l’EMA 20 jours à 95,53, avec un RSI autour de 45 ; les résistances incluent 95,53 et 96,00, tandis que le support est identifié à 94,92.
Positionnement face à la volatilité des marchés de l’énergie
Avec l’escalade soudaine des hostilités États-Unis–Iran à proximité du détroit d’Ormuz, nous conseillons aux opérateurs sur dérivés de se positionner en anticipation d’une volatilité durable sur les marchés de l’énergie. Ce goulet d’étranglement vital traite environ 20 millions de barils de pétrole par jour — près de 20% de la consommation mondiale —, de sorte que toute perturbation prolongée maintiendra une pression haussière sur le brut. Nous recommandons l’achat d’options d’achat (calls) de court terme sur le pétrole brut MCX afin de tirer parti de la prime de risque géopolitique.
L’Inde important plus de 85% de son pétrole brut, une hausse des prix du pétrole détériorera inévitablement la balance commerciale du pays et pèsera fortement sur la roupie. Historiquement, une hausse durable de 10 dollars par baril des prix mondiaux du pétrole peut creuser le déficit courant de l’Inde d’environ 0,5% du PIB, ce qui tend naturellement à déprécier la devise. Nous suggérons aux traders d’envisager des positions longues sur les contrats à terme USD/INR si la paire franchit de manière convaincante son EMA 20 jours à 95,53.
Politique américaine et stratégies sur options
Au-delà du pétrole, l’évolution des anticipations de politique monétaire américaine dans le cadre d’une Réserve fédérale restrictive implique de se préparer à un dollar plus fort. La probabilité d’une pause de la Fed en septembre ayant fortement chuté à 39,4%, l’achat d’options d’achat USD/INR avec un prix d’exercice à 96,00 offre un profil risque/rendement attractif. Il convient également d’envisager des options de vente (puts) de protection sur les dérivés d’indices actions indiens afin de couvrir un risque de sorties de capitaux à mesure que les rendements américains montent.
La publication des NFP américains vendredi constituera le test décisif pour ces positions, surtout après les faibles chiffres d’embauche du mois précédent, à seulement 23 000. Une forte volatilité est attendue ; nous recommandons donc de maintenir des ordres stop-loss serrés sur toutes les paires de devises actives afin de protéger le capital de trading. Pour les vendeurs d’options à court terme, le pic anticipé de volatilité implicite sur l’USD/INR avant les données de vendredi pourrait offrir d’excellentes opportunités de captation de prime.
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