L’indice des prix à la consommation (IPC) de la Belgique a progressé de 0,4 % sur un mois en août, contre 0,63 % le mois précédent. Ces données pointent vers un rythme plus lent des hausses mensuelles des prix par rapport à juillet.
La série montre une décélération de 0,23 point de pourcentage entre les deux lectures. Aucun détail supplémentaire n’a été fourni en complément du chiffre d’IPC global.
Tendances de l’inflation en zone euro et implications pour la politique monétaire
Nous observons des signes clairs de reflux de l’inflation en zone euro, mis en évidence par le ralentissement de l’IPC belge à 0,4 % sur un mois en août, après 0,63 % en juillet. Cette baisse s’inscrit dans des tendances européennes plus larges, où l’inflation globale se rapproche enfin progressivement de l’objectif de 2 % de la Banque centrale européenne. Les données historiques montrent que lorsque l’inflation belge se tasse, les indices des prix à la consommation de l’ensemble de la zone euro tendent souvent à suivre, signalant une diminution des tensions monétaires.
Dans ce contexte de ralentissement, nous anticipons une BCE plus accommodante lors de sa réunion de politique monétaire de septembre, ce qui pourrait ouvrir la voie à de nouvelles baisses de taux. Pour les intervenants sur les dérivés, c’est un signal fort en faveur d’achats de contrats à terme sur le Bund allemand, qui se raffermissent historiquement lorsque les anticipations de rendements reculent. L’achat d’options d’achat (calls) sur les futures de dettes souveraines de la zone euro devrait constituer un axe prioritaire au cours des prochaines semaines, dans un environnement où les rendements subissent une pression baissière.
Recommandations stratégiques d’investissement
Nous devons également nous préparer à une faiblesse de l’euro, les anticipations de taux plus bas réduisant l’attrait de la devise en termes de portage. Vendre l’EUR/USD à découvert ou acheter des options de vente (puts) sur l’euro pourrait générer des performances significatives à mesure que la monnaie teste des zones de support plus basses autour de 1,08. Historiquement, lors de phases de refroidissement comparables fin 2024, l’euro a reculé d’environ 1,5 % face au dollar dans les trois semaines suivant des publications d’inflation plus modérées.
Par ailleurs, nous recommandons de se positionner en faveur d’une baisse des taux en se portant à l’achat sur les contrats Euribor décembre 2026, afin de tirer parti des baisses de taux déjà intégrées par le marché. Les données de marché actuelles indiquent une probabilité de 70 % d’une baisse de 25 points de base le mois prochain, rendant ces contrats très sensibles à toute nouvelle donnée macroéconomique dégradée. Le trading de ces dérivés de taux courts offre un moyen direct de tirer parti du changement de perspective des banques centrales.
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