Le chômage enregistré en Norvège, corrigé des variations saisonnières, a augmenté en août, atteignant 80,064 k. Cela se compare à 79,275 k le mois précédent, signalant une hausse modeste du nombre de personnes comptabilisées comme au chômage.
Les données montrent une légère progression d’un mois sur l’autre du chômage enregistré en données CVS. La dernière publication maintient la série proche des niveaux récents, tout en affichant un chiffre supérieur à celui de juillet.
Refroidissement du marché du travail et anticipations de politique monétaire
Avec le chômage enregistré en Norvège en hausse à 80 064 en août, le marché du travail domestique montre des signes clairs de ralentissement. Cette progression par rapport à 79 275 en juillet devrait probablement réduire la pression sur Norges Bank pour maintenir son taux directeur à un niveau historiquement élevé de 4,5 %. Nous anticipons que cette évolution alimentera de fortes spéculations de marché sur des baisses de taux à l’automne.
Stratégies de trading sur la NOK et les taux
Pour les traders de dérivés de change, nous recommandons de se positionner en faveur d’une couronne norvégienne (NOK) plus faible face aux grandes devises, notamment l’euro et le dollar américain. Historiquement, lorsque le chômage norvégien remonte vers le seuil de 2,7 %, la couronne se déprécie, les capitaux se détournant de la devise en anticipation de rendements plus faibles. L’achat d’options d’achat (calls) EUR/NOK à échéance d’un à deux mois constitue un moyen très efficace de tirer parti de cette faiblesse attendue de la devise.
Nous identifions également une opportunité de trading marquée sur les dérivés de taux norvégiens, en particulier les Forward Rate Agreements (FRA). À mesure que les données économiques s’assouplissent, l’extrémité courte de la courbe des taux norvégiens devrait très probablement se déplacer à la baisse. Les traders pourront rechercher des positions longues sur les contrats futures de taux à court terme ou mettre en place des swaps receveurs afin de profiter de la baisse des rendements.
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