Le président américain Donald Trump a déclaré que l’US Navy avait déminé le détroit d’Ormuz, atténuant l’une des préoccupations d’approvisionnement qui maintenait le marché pétrolier sous tension. Dans un message publié sur Truth Social, il a affirmé avoir été informé que toutes les mines présentes dans les eaux internationales du passage maritime avaient soit été retirées, soit neutralisées par détonation, et que l’Iran avait été averti contre toute nouvelle pose de mines, les États-Unis se disant prêts à répondre par la force.
Trump a évoqué une politique de « tolérance zéro », affirmant que tout navire ou embarcation déposant de nouvelles mines serait « immédiatement et systématiquement détruit ». Il a également indiqué que les États-Unis surveillaient le détroit via la Space Force, ainsi que le site iranien de Pickaxe Mountain et trois installations nucléaires qu’il a dit avoir déjà été détruites.
Prime de risque géopolitique et prix du pétrole
Le détroit d’Ormuz étant désormais déclaré débarrassé de mines, nous anticipons une nette baisse de la prime de risque géopolitique qui soutenait les prix du brut. Historiquement, les menaces pesant sur cette voie maritime vitale — qui transporte environ 20,5 millions de barils de pétrole par jour, soit près d’un cinquième de la consommation mondiale de produits pétroliers liquides — peuvent facilement gonfler les prix de 5 à 10 dollars par baril. À mesure que cette menace immédiate se dissipe, les contrats à terme sur le brut devraient très probablement subir une forte pression baissière dans les prochaines semaines.
Stratégies de trading dans un contexte de détente
Nous recommandons aux opérateurs sur dérivés de se positionner en vue d’une baisse de la volatilité implicite du pétrole, qui s’était envolée lors de la récente crainte de blocus. Les traders peuvent envisager de vendre des options d’achat (calls) hors la monnaie ou d’acheter des spreads baissiers en puts sur le West Texas Intermediate (WTI) afin de tirer parti d’un repli des prix. Ce « crush de volatilité » est une réaction classique lorsque qu’un goulot d’étranglement majeur sur l’offre est soudainement résorbé et que le marché pousse un soupir de soulagement.
Toutefois, la nouvelle politique de tolérance zéro, qui brandit la menace d’une action militaire immédiate en cas de nouvelle pose de mines, impose de se préparer à des réapparitions soudaines et extrêmes de volatilité si les tensions se ravivent. Pour s’en prémunir, nous conseillons de privilégier des stratégies à risque défini — comme les iron condors ou les spreads verticaux — plutôt que des ventes d’options à nu. Ces stratégies à risque plafonné protègent le capital en cas de résurgence inattendue d’un conflit militaire au Moyen-Orient perturbant à nouveau instantanément l’approvisionnement énergétique mondial.
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