L’EUR/USD s’est renforcé mais est resté sous 1,1700 après la hausse de l’indice IFO du climat des affaires en Allemagne à un plus haut d’un an en août. L’indicateur ressort à 88,8, contre 87,2 attendu et 86,7 en juillet, dans le sillage de signaux plus fermes issus des enquêtes PMI et ZEW d’août en zone euro. L’enchaînement des statistiques suggère une amélioration de l’activité régionale, tandis que l’inflation demeure au-dessus de l’objectif.
Les marchés intègrent une probabilité de 95 % d’une hausse des taux de la Banque centrale européenne lors de la réunion du 10 septembre, tandis que les anticipations concernant la Réserve fédérale américaine sont décrites comme orientées vers une revalorisation plus accommodante. Cette divergence plaide pour un élargissement de l’écart de taux UE–États-Unis et constitue une toile de fond au rebond de l’EUR/USD de fin juillet. Les niveaux techniques mentionnés situent une résistance autour de 1,1800, avec un support sur la moyenne mobile à 200 jours à 1,1632.
Reprise économique en zone euro et renforcement de l’euro
Nous estimons que les traders sur dérivés doivent se préparer à un euro plus fort dans les prochaines semaines, la paire EUR/USD semblant en mesure de tester la résistance clé à 1,1800. Des statistiques solides en provenance d’Allemagne, notamment l’indice IFO du climat des affaires d’août, en hausse à un plus haut d’un an à 88,8, indiquent que l’économie de la zone euro se redresse beaucoup plus vite que prévu. Ce momentum positif est conforté par les améliorations récentes des enquêtes PMI et ZEW en zone euro, ce qui rend les positions longues sur l’euro particulièrement attractives.
Nous observons un écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et la zone euro qui s’élargit nettement en faveur de l’euro. Avec une inflation en zone euro toujours au-dessus de l’objectif de 2 %, le marché intègre une probabilité de 95 % d’une hausse de taux de la BCE lors de la réunion du 10 septembre. Dans le même temps, les signes de ralentissement du marché du travail américain poussent la Réserve fédérale vers une posture plus accommodante, ce qui devrait maintenir le dollar sous pression.
Stratégies de trading pour jouer une hausse de l’EUR/USD
Pour tirer parti de cette divergence, nous recommandons aux traders d’options d’envisager l’achat de calls EUR/USD avec des prix d’exercice visant le niveau de 1,1800. Pour se protéger contre un mouvement adverse, la moyenne mobile à 200 jours à 1,1632 doit servir de niveau de stop-loss strict afin de maîtriser le risque. Le recours à des spreads haussiers de type bull call spread peut également permettre de capter ce mouvement ascendant tout en limitant le coût de la prime initiale.
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