L’indice du dollar reste sous pression sous 99,40, un nouveau test à court terme de ce niveau pouvant ouvrir la voie à 98,50 ou plus bas. L’EUR/USD devrait accélérer au-dessus de 1,1700, avec un objectif à 1,1800 ou davantage, tandis que l’USD/JPY est attendu en progression graduelle vers 160 avant de se détendre, sauf rupture franche à la hausse. L’EUR/INR et l’EUR/JPY conservent un biais haussier vers 112,50 et 186-188 respectivement, et l’USD/CNY est vu à terme en repli sous 6,72 vers 6,70. L’AUD/USD a 0,72-0,73 en ligne de mire, le GBP/USD bute sur une première résistance près de 1,37, et l’USD/INR reste enfermé dans une bande 95,50-95,75 ; un passage au-dessus de 95,75 pourrait ouvrir 96-96,30.
Les rendements des Treasuries US et des Bunds allemands sont décrits comme élevés mais stables, avec des rendements américains encore orientés à la hausse à l’approche de la publication du PCE américain demain. Les rendements allemands sont également vus avec un potentiel de hausse supplémentaire, même si une baisse corrective pourrait intervenir d’abord avant une reprise du mouvement haussier. Le rendement du GSec indien à 10 ans se maintient au-dessus d’un support intermédiaire, laissant de la place à une nouvelle remontée avant que la tendance baissière de fond ne se réimpose. Les actions évoluent en ordre dispersé : le Dow vise 53 500-54 000 et le DAX 26 250-26 500, tandis que le Nifty se maintient au-dessus de 24 100 et pourrait tester 24 400 ; le Nikkei fait face à une résistance près de 66 000 avec un risque de repli vers 64 500-64 000, et Shanghai pourrait reculer depuis des niveaux inférieurs à 3 900 vers 3 800. Sur les matières premières, le Brent est attendu entre 80 et 95 dollars et le WTI entre 75 et 90 dollars, tandis que l’or vise 4 750-4 800 dollars, l’argent 70-75 dollars et le cuivre 6,65-6,75 dollars ; le gaz naturel, après avoir atteint 2,80 dollar, est projeté en extension vers 3,00 dollars.
Stratégies sur produits dérivés : devises et actions
Nous recommandons aux traders de dérivés de se positionner pour un dollar américain plus faible dans les prochaines semaines, d’autant que l’indice du dollar peine sous le seuil de 99,40. Pour en tirer parti, il convient d’envisager l’achat d’options d’achat (calls) sur l’EUR/USD alors que la paire prend de l’élan au-dessus de 1,1700, avec un objectif à 1,1800. Cette dynamique baissière du dollar s’inscrit dans la continuité des récentes inflexions macroéconomiques : le ralentissement des indicateurs d’inflation aux États-Unis a historiquement pesé sur le billet vert et incité les rendements des Treasuries à se stabiliser.
Sur le yen, nous suggérons des stratégies à risque limité, telles que des spreads haussiers en calls (bull call spreads) sur l’USD/JPY, à mesure que la paire progresse lentement vers 160 avant un repli attendu. Parallèlement, il est possible de cibler des stratégies optionnelles haussières sur l’EUR/INR et l’EUR/JPY, qui affichent des trajectoires ascendantes solides vers 112,50 et 188 respectivement. Ces mouvements sont soutenus par les ajustements de politique de taux en cours de la Banque du Japon, qui maintiennent le yen très sensible aux différentiels de rendement.
Sur les dérivés actions, il convient de conserver un biais haussier sur les indices occidentaux en utilisant des spreads haussiers en puts (bull put spreads) sur le Dow et le DAX afin de capter un mouvement vers 54 000 et 26 500. Si nous privilégions les options d’achat sur le Nifty indien au-dessus du support de 24 100, nous conseillons l’achat d’options de vente (puts) sur le Nikkei, confronté à une résistance marquée près de 66 000. Cette divergence reflète une dynamique économique plus favorable aux États-Unis et en Europe, contrastant avec les vents contraires pesant sur les actions japonaises via l’effet de couverture de change.
Matières premières : stratégies sur les métaux et l’énergie
Alors que les métaux précieux affichent une force remarquable, nous recommandons de se positionner à l’achat sur les contrats à terme (futures) sur l’or ou d’acheter des calls visant la zone des 4 800 dollars. Cette hausse historique est largement soutenue par l’augmentation des réserves d’or des banques centrales mondiales, qui ont progressé de façon régulière de plus de 1 000 tonnes par an ces dernières années afin de se couvrir contre la volatilité des monnaies fiduciaires. En outre, il est possible de mettre en place des structures longues sur les futures sur le gaz naturel pour profiter d’un mouvement projeté vers 3,00 dollars à mesure que la demande de fin d’été commence à resserrer l’offre.
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