L’or a prolongé son rallye lundi après que le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a déclaré que Washington avait imposé des sanctions visant des entités liées à l’Iran, propulsant le XAU/USD à un plus haut de trois mois à 4 681 $ avant de se détendre vers 4 631 $, en hausse de 0,62 %. Le mouvement fait suite au franchissement, vendredi dernier, de la moyenne mobile simple à 200 jours (SMA) à 4 516 $, tandis que la tendance haussière plus large reste contenue sous le sommet du 7 mai à 4 764 $. Les rendements américains ont reculé à l’annonce, le rendement du Treasury à 10 ans perdant 3,5 points de base à 4,700 %, tandis que le dollar s’est raffermi, laissant le DXY en hausse de 0,22 % à 99,05 après avoir reconquis 99,00.
Le Trésor a indiqué avoir sanctionné près de 60 entités liées à l’Iran, réparties entre les Émirats arabes unis, Hong Kong, la Chine, Singapour, la Suisse et l’Europe, visant des secteurs dont les actifs numériques, la technologie, l’or, l’aviation et le transport maritime, avec l’objectif de freiner le financement des Gardiens de la Révolution (IRGC). Le positionnement « refuge » s’est également manifesté via les flux, le WGC signalant la semaine dernière des entrées dans les ETF adossés à l’or de 46,7 millions de tonnes, pour une valeur de 6,4 milliards de dollars, soit la plus forte hausse hebdomadaire en dix mois. Sur le plan technique, l’or a repris 4 595 $ et teste 4 600 $, avec des résistances à 4 700 $ puis 4 764 $, et des niveaux supplémentaires à 4 800 $ et 5 000 $ ; à la baisse, les repères incluent 4 516 $, 4 500 $ et la SMA à 100 jours à 4 379 $. Les marchés attendent également des données américaines sur la croissance, l’inflation et l’emploi, ainsi que le discours de vendredi de Kevin Warsh, président de la Fed, à Jackson Hole.
Risques géopolitiques et positionnement stratégique pour les traders de dérivés
Nous estimons que les traders de dérivés devraient se préparer à une phase de hausse prolongée de l’or (XAU/USD), les risques géopolitiques poussant les prix au-delà de niveaux de résistance clés. Après avoir franchi la moyenne mobile simple à 200 jours à 4 516 $, le métal a atteint un plus haut de trois mois à 4 681 $ avant de se stabiliser autour de 4 631 $. Cette dynamique soutenue suggère que les opérateurs haussiers devraient envisager de mettre en place des positions longues, en visant la prochaine résistance psychologique à 4 700 $.
La montée des tensions au Moyen-Orient, alimentée par les nouvelles sanctions du Trésor américain contre l’Iran dans le cadre de l’« Operation Outcast », stimule une demande refuge historique. La semaine dernière à elle seule, les ETF sur l’or ont enregistré d’importantes entrées mondiales de 6,4 milliards de dollars, soit la plus forte progression hebdomadaire en dix mois. Nous recommandons d’utiliser des spreads haussiers (bull call spreads) pour tirer parti de cette ruée vers la sécurité tout en limitant le risque de baisse en cas de retournement soudain des marchés.
Facteurs techniques et macroéconomiques façonnant les perspectives de l’or
Le contexte macroéconomique plaide également en faveur de stratégies longues sur dérivés, le rendement du Treasury américain à 10 ans ayant récemment glissé à 4,70 %. Historiquement, la baisse des rendements réduit le coût d’opportunité de détention d’un actif sans rendement comme l’or, ce qui déclenche souvent des rallyes rapides, similaires à ceux observés lors de précédents cycles mondiaux d’assouplissement monétaire. Les traders devront surveiller de près le symposium de Jackson Hole vendredi, où le discours du président de la Fed, Kevin Warsh, pourrait provoquer une forte volatilité sur les options de taux.
D’un point de vue technique, l’indice de force relative (RSI) est entré en zone de surachat au-dessus de 70, mais nous anticipons qu’il pourrait grimper jusqu’à 85 dans le cadre de cette cassure. Pour gérer le risque, nous suggérons de placer des stop-loss juste sous le support à 4 516 $, tout en laissant les objectifs haussiers ouverts vers le sommet de mai à 4 764 $. Le recours à des options d’achat (calls) de court terme permettra de capter cette dynamique sans immobiliser trop de capital avant les publications de données économiques à fort impact prévues cette semaine.
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