L’indice dollar (DXY) a reculé aux alentours de 98,80 lors de la séance asiatique de lundi, évoluant près de ses plus bas de trois mois alors que les marchés digéraient le plan du Trésor américain visant à accélérer les rachats d’obligations sur les maturités longues. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a indiqué que le département doublerait les rachats à 4 milliards de dollars par opération afin de contenir la hausse des rendements à 30 ans, une décision qui ravive les inquiétudes sur la trajectoire budgétaire des États-Unis. Les dernières publications d’inflation se sont modérées, mais certains responsables de la Réserve fédérale (Fed) réclament des preuves plus nettes d’un reflux des pressions sur les prix ; selon le CME FedWatch, les marchés intègrent une probabilité de 41,0 % d’une hausse de taux à la prochaine réunion, contre 47 % il y a un mois.
Bessent doit tenir une conférence de presse lundi sur de nouvelles sanctions américaines contre l’Iran, après que le président Donald Trump a annoncé ce qu’il a qualifié d’action économique la plus sévère jamais menée contre Téhéran, renforçant la perspective d’un regain de demande de valeur refuge en faveur du dollar. Les stratégistes de Scotiabank estiment que les efforts pour comprimer les rendements à long terme rendent le billet vert plus vulnérable aux craintes budgétaires. Le président de la Fed, Musalem, a pointé une inflation sous-jacente autour de 2,5 % à 3 % et évoqué une probabilité plus faible d’atteindre 2 %, tandis que l’indice FXS Fed Sentiment a reculé de 0,34 à 132,42, avec un score FXS Speechtracker de 7/10. Sur le plan technique, le DXY reste plafonné sous sa moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours, avec un RSI (14) proche de 30 ; les résistances se situent à 99,70, 99,75 et 101,00, tandis qu’un support est identifié à 98,50.
Réactions de marché et analyse technique
Nous suivons de près l’indice dollar (DXY) alors qu’il passe sous le seuil de 99,00 pour évoluer autour de 98,80, sur fond d’inquiétudes croissantes concernant la politique budgétaire américaine. La décision offensive du Trésor de doubler les rachats d’obligations longues à 4 milliards de dollars par opération a plafonné les rendements, mais pèse activement sur le billet vert. Pour les opérateurs de dérivés, cela indique que le dollar fait les frais de ces politiques interventionnistes, créant des opportunités de vente à découvert lors de brefs rebonds.
Historiquement, les phases d’expansion massive de la dette fédérale — la dette nationale américaine étant estimée dépasser 39 000 milliards de dollars en 2026 — ont affaibli structurellement le dollar lorsqu’elles s’accompagnent de mesures de plafonnement des rendements. On peut se référer à des politiques similaires de contrôle de la courbe des taux dans les années 1940 et à l’ère de l’assouplissement quantitatif (QE) après 2008 : la compression des rendements obligataires finit inévitablement par se traduire par une dépréciation de la devise. Les intervenants sur dérivés devraient privilégier les options de vente (puts) ou des positions vendeuses sur futures, d’autant que le DXY oscille proche de la borne basse de ses bandes de Bollinger, à 98,50.
Risques géopolitiques et stratégies de trading
Il convient toutefois de mettre en balance ce scénario baissier avec d’éventuels mouvements brusques de valeur refuge liés à une escalade des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Alors que Scott Bessent se prépare à annoncer des sanctions économiques inédites contre l’Iran, toute escalade pourrait inverser brutalement la baisse du dollar. Nous recommandons de recourir à des stratégies de collar ou d’acheter des options d’achat (calls) sur le DXY proches du cours (near-the-money) afin de se couvrir contre ces pics géopolitiques.
Même si le marché n’intègre actuellement qu’une probabilité de 41 % d’une hausse de taux à la prochaine réunion, le ton restrictif de responsables de la Fed comme Musalem suggère que l’inflation reste tenace entre 2,5 % et 3 %. Techniquement, l’indice demeure plafonné sous sa moyenne mobile simple à 100 jours, à 99,70, qui constitue une résistance clé pour calibrer les stop-loss. Nous conseillons aux traders de placer des stop-loss serrés juste au-dessus de 99,75, tout en visant une cassure sous le support de 98,50 dans les semaines à venir.
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