Les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis montrent une hausse des positions nettes non commerciales sur l’or à 222,2 k, contre 217,9 k lors de la période de référence précédente.
Cette progression suggère un léger raffermissement du positionnement spéculatif sur le marché des contrats à terme sur l’or, d’après les derniers chiffres de la CFTC.
Un momentum haussier sur les futures sur l’or alors que les spéculateurs reviennent
Nous observons un net basculement haussier : les dernières données de la CFTC indiquent une hausse des positions nettes non commerciales sur l’or à 222,2 k contrats, contre 217,9 k. Cette augmentation montre que les grands spéculateurs et les gérants sont de nouveau en train de revenir massivement sur les futures sur l’or. En tant qu’opérateurs sur dérivés, nous devons nous aligner sur ce momentum et nous préparer à une éventuelle cassure sur les métaux précieux dans les semaines à venir.
Cette accumulation de positions longues spéculatives s’inscrit dans l’environnement macroéconomique actuel, où les anticipations de nouvelles baisses de taux des banques centrales maintiennent les rendements obligataires sous pression. Historiquement, lorsque les positions nettes longues sur l’or dépassent le seuil de 220 k contrats, cela fait souvent office de signal précurseur de rallyes de prix durables, à l’image des envolées observées fin 2024 lorsque l’or a battu des records au-delà de 2 500 $. Nous pouvons tirer parti de cette dynamique en nous intéressant à des options d’achat (calls) ou à des spreads haussiers en calls (bull call spreads) afin de capter le potentiel de hausse.
Gestion du risque dans un contexte d’intérêt spéculatif élevé
Nous devons toutefois nous préparer à une volatilité de court terme, car un positionnement spéculatif élevé peut parfois entraîner des phases rapides de prises de bénéfices. Pour y faire face, il convient de privilégier l’achat de calls lors de replis modestes plutôt que de courir après les sommets immédiats du marché. L’utilisation de stops serrés sur nos positions futures, ainsi que le maintien d’une partie de notre capital dans des couvertures liquides, nous aideront à maîtriser le risque durant cette période agitée.
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