L’or a grimpé à un plus haut de trois mois et s’orientait vers une clôture hebdomadaire en hausse de plus de 5,6%, soutenu par les développements au Moyen-Orient et par un Dollar américain plus faible, malgré une activité solide dans les services aux États-Unis. Le métal a franchi les 4.600 $, avec le XAU/USD à 4.622 $, en hausse de plus de 2,3%. L’indice PMI des services S&P Global aux États-Unis pour août est monté à 56,8, contre 54 attendu, et s’est amélioré par rapport à 54,6 en juillet. À l’inverse, le PMI manufacturier a reculé à 53,2 contre 53,9, touchant un plus bas de cinq mois.
Les marchés ont également évalué les projets de rachats d’obligations du Trésor américain, notamment des propositions visant à doubler les achats de titres de maturité plus longue et la possibilité d’une nouvelle extension. L’indice du Dollar évoluait autour de 98,82, tandis que le rendement du T-note américain à 10 ans progressait de 0,8% à 4,75%. La banque centrale de Pologne a acheté 7,8 tonnes métriques d’or en juillet. Côté anticipations de taux, les marchés monétaires estimaient à 60% la probabilité que la Réserve fédérale maintienne ses taux en septembre, contre 68% la veille, tandis qu’une hausse de 25 points de base était proche de 40%. Sur le plan technique, les acheteurs ont repris la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours à 4.514 $; la résistance se situe à 4.650 $ puis 4.700 $, devant 4.749 $ et 4.800 $, tandis que le support se trouve à 4.600 $ puis 4.514 $, 4.500 $, 4.379 $, 4.300 $ et 4.164 $, avec un RSI orienté haussier.
Stratégies d’options sur l’or pour accompagner la dynamique haussière
Nous recommandons aux traders sur produits dérivés de se positionner pour une poursuite de la dynamique haussière en privilégiant des options d’achat (calls) sur l’or visant les zones de résistance à 4.650 $ et 4.700 $. Avec l’envolée récente de l’or au-delà de la moyenne mobile simple à 200 jours, située à 4.514 $, pour s’échanger à 4.622 $, la cassure technique apparaît très prometteuse. Historiquement, des sorties de range de cette ampleur sur les métaux précieux peuvent déclencher une impulsion acheteuse durable, les modèles de trading algorithmique réagissant au franchissement de moyennes mobiles majeures.
Pour gérer les risques baissiers, nous conseillons de placer des ordres stop-loss sur les positions longues juste sous le seuil de 4.600 $. Un passage sous ce niveau psychologique pourrait provoquer un repli rapide vers le support plus solide de la SMA 200 jours à 4.514 $. Ce dispositif défensif est essentiel alors que les marchés monétaires intègrent une probabilité de 40% d’une hausse des taux de la Fed en septembre, susceptible d’introduire une volatilité soudaine.
Composer avec les forces macroéconomiques et la volatilité
Il convient également de surveiller le rendement du Trésor américain à 10 ans, qui a repris sa progression à 4,75%, parallèlement à un indice du Dollar stable à 98,82. En temps normal, la hausse des rendements pèse sur les actifs ne procurant pas de rendement, mais les tensions géopolitiques actuelles et l’élargissement des plans de rachats du Trésor américain prennent le pas sur cette relation traditionnelle. Pour naviguer dans cet environnement, nous pouvons recourir à des « bull call spreads » afin de limiter le coût de la prime tout en captant un potentiel de hausse jusqu’au seuil de 4.749 $.
Enfin, l’écart entre un PMI des services vigoureux à 56,8 et un PMI manufacturier en affaiblissement à 53,2 suggère une montée de l’incertitude économique. Nous pouvons exploiter cette volatilité en traitant des options sur l’or à court terme afin de se couvrir contre des mouvements brusques sur les marchés des changes et obligataires. Par le passé, les périodes de PMI contrastés, combinées à une hausse des risques géopolitiques, ont généralement entretenu l’attrait de l’or en tant que valeur refuge.
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