USD/CAD a reculé pour une troisième séance consécutive, évoluant près de 1,3770 en Asie vendredi, le dollar canadien (CAD), lié aux matières premières, étant soutenu par un pétrole plus ferme. Les cours ont progressé sur fond d’escalade des tensions entre les États-Unis et l’Iran autour du détroit d’Ormuz, après que Washington a laissé entendre de nouvelles mesures visant à restreindre l’économie iranienne, dont les détails officiels sont attendus lundi. Les mesures envisagées viseraient des banques, des entreprises, des registres de pavillon, des transferts de liquidités et des opérations de contrebande, avec pour objectif de couper Téhéran des réseaux commerciaux et financiers mondiaux.
Le CAD a également profité d’un affaiblissement généralisé du dollar américain et de signes de progrès sur le commerce États-Unis–Canada, tandis que Scotiabank a indiqué que la hausse de 0,3% de la devise n’était devancée, parmi les grandes monnaies, que par le NZD. Néanmoins, le potentiel de baisse de l’USD/CAD pourrait être limité, les rendements des bons du Trésor américain repartant à la hausse sur la partie longue en dépit d’un programme de rachats d’obligations ; le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a aussi déclaré que les rachats de dette pourraient dépasser 4 milliards de dollars par émission. Au Canada, la Banque du Canada (BdC) vise une inflation de 1% à 3% via les taux d’intérêt, et la tendance du pétrole demeure un moteur clé compte tenu du poids des hydrocarbures dans les exportations et la balance commerciale.
Stratégies de trading et catalyseurs de marché
Nous conseillons aux traders sur dérivés de privilégier des positions vendeuses sur l’USD/CAD au cours des prochaines semaines, alors que la paire teste un support proche de 1,3770. Cette dynamique baissière est fortement étayée par le gain intrajournalier récent de 0,3% du dollar canadien, qui en fait l’une des principales devises majeures les plus performantes de la séance. Avec un West Texas Intermediate (WTI) qui remonte vers la zone 78–80 dollars, le « loonie », corrélé aux matières premières, dispose d’un solide soutien fondamental pour prolonger ses gains.
Le principal catalyseur à surveiller est l’annonce américaine attendue lundi 24 août, qui doit détailler une vaste campagne économique visant les réseaux commerciaux iraniens. Nous anticipons que ce « jour J économique » déclenche une volatilité accrue sur les dérivés énergétiques, susceptible de pousser le brut plus haut si les menaces sur le détroit d’Ormuz s’intensifient. Les traders peuvent tirer parti de cette volatilité à venir en achetant des options d’achat (calls) de court terme sur le pétrole ou en recourant à des swaps de devises financés en CAD.
Risques et opportunités pour les trades USD/CAD
Nous restons toutefois prudents : la hausse des rendements des Treasuries américains, avec le 10 ans autour de 3,9%, continue d’offrir un socle solide au dollar. L’allusion de Scott Bessent à des rachats de dette plus offensifs, au-delà des 4 milliards de dollars prévus par émission, pourrait accentuer la pentification de la courbe des taux et déclencher des rebonds rapides du billet vert. En conséquence, nous suggérons des stratégies à risque limité, telles que des spreads de puts baissiers (bear put spreads) sur l’USD/CAD, afin de capter le mouvement de baisse tout en se couvrant contre les à-coups du marché obligataire.
Côté canadien, les progrès réguliers des négociations commerciales entre les États-Unis et le Canada renforcent activement la résilience du loonie. Les exportations canadiennes de brut demeurant un pilier crucial de la balance commerciale, la devise domestique est bien positionnée pour surperformer. Nous recommandons de suivre de près les prochaines indications de la Banque du Canada sur les taux, ainsi que les données manufacturières américaines, afin d’affiner les points d’entrée sur des positions vendeuses USD/CAD.
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