La livre sterling s’est appréciée face au dollar jeudi, le GBP/USD gagnant 0,25% pour s’échanger à 1,3639 après avoir touché un pic intrajournalier à 1,3659, un plus haut depuis février. Ce mouvement intervient alors que les marchés évaluent des données américaines suggérant que le marché du travail reste solide malgré un rapport sur les créations d’emplois (Nonfarm Payrolls) de juillet plus faible, tandis que l’inflation au Royaume-Uni maintient en jeu les anticipations de hausse des taux de la Banque d’Angleterre.
Le dollar a réduit ses pertes initiales après que le Trésor américain a présenté un programme de rachats d’obligations visant à améliorer la liquidité sur le segment long de la courbe, une mesure que certains intervenants ont interprétée comme une forme de contrôle de la courbe des taux. Le GBP/USD a aligné une deuxième séance de hausse et a évolué autour de 1,3630 en séance européenne, soutenu par le plan du Trésor de doubler les rachats de titres à longue maturité (10 à 30 ans) afin de contenir la remontée des rendements et d’atténuer les tensions de liquidité, une cassure durable au-dessus de 1,3650/60 étant présentée comme ouvrant la voie vers 1,41 cette année.
Résistance GBP/USD, perspectives de cassure et stratégie de trading
Nous suivons de près la paire GBP/USD alors qu’elle teste la zone de résistance clé comprise entre 1,3650 et 1,3660. Si la paire parvient à clôturer en données quotidiennes au-dessus de ce niveau, cela dégagera la voie à un rallye significatif à moyen terme en direction de 1,4100. Les opérateurs sur dérivés devraient se positionner en vue de cette cassure en utilisant des options d’achat (calls) ou des spreads haussiers de calls (bull call spreads) afin de capter le potentiel de hausse tout en limitant le risque.
Facteurs de soutien de la livre et recommandations sur le marché des options
Le principal moteur de ce mouvement est la faiblesse persistante du dollar américain, amplifiée par le programme agressif de rachats d’obligations du Trésor américain. Cette injection de liquidité, qui s’apparente à une forme discrète de contrôle de la courbe des taux, a tiré l’indice du dollar (DXY) vers la zone de 100,50. Nous recommandons l’achat d’options d’achat GBP/USD proches du prix d’exercice (« near-the-money ») pour tirer parti de cette pression baissière persistante sur le billet vert.
À l’inverse, la livre sterling demeure résiliente car la viscosité de l’inflation domestique continue d’alimenter les anticipations de taux directeurs stables. Les dernières données britanniques montrent une inflation des services (core) qui reste ferme à 4,6%, ce qui empêche la Banque d’Angleterre de baisser ses taux aussi rapidement que ses pairs. Pour profiter de cette divergence de taux, nous suggérons de vendre des options de vente (« puts ») hors de la monnaie (« out-of-the-money ») afin de financer nos positions haussières en options d’achat.
La volatilité implicite des options sur la livre reste relativement faible, rendant les stratégies longues en volatilité particulièrement attractives avant l’éventuelle survenue d’une cassure majeure. Les traders devraient privilégier des maturités de 30 à 60 jours afin de laisser à la cassure de 1,3650 le temps de se mettre en place et de converger vers notre objectif à 1,4100. Nous devons maintenir des stop-loss serrés sur toute position au comptant, car un échec à franchir 1,3660 pourrait déclencher un repli rapide vers le support à 1,3450.
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