La moyenne sur quatre semaines des inscriptions initiales au chômage aux États-Unis est montée à 204 000 au 14 août, contre 199 000 lors de la publication précédente. Cette hausse indique une légère dérive à la hausse des dépôts hebdomadaires moyens au cours du mois écoulé.
Les inscriptions initiales au chômage mesurent les nouvelles demandes d’allocations chômage et sont suivies pour évaluer l’état du marché du travail. La dernière évolution de la moyenne sur quatre semaines atténue la volatilité hebdomadaire, offrant une lecture plus claire des tendances sous-jacentes des données de demandes.
Refroidissement du marché du travail et implications pour l’économie
Nous suivons de près la récente progression de la moyenne sur quatre semaines des inscriptions initiales au chômage aux États-Unis, passée de 199 000 à 204 000 à la mi-août. Cette hausse régulière au-dessus du seuil clé des 200 000 suggère que le marché du travail, historiquement tendu, commence enfin à se détendre. Historiquement, lorsque cette moyenne remonte de façon persistante depuis ses points bas cycliques, cela précède souvent un ralentissement plus large de la dynamique économique et des inflexions de la politique de la banque centrale.
Stratégies de trading sur les taux, les actions et le FX
Pour les traders de dérivés de taux, nous recommandons de se positionner en vue d’une Réserve fédérale (Fed) plus accommodante à l’approche de la réunion de septembre. Les options sur le Secured Overnight Financing Rate (SOFR) commencent déjà à intégrer une probabilité plus élevée de baisses de taux avant la fin de l’année. Nous suggérons d’acheter des options d’achat (calls) sur les contrats à terme SOFR afin de tirer parti d’une baisse des rendements des Treasuries dans les prochaines semaines.
Sur le marché des options sur actions, nous anticipons une remontée de la volatilité à mesure que les investisseurs digèrent ces données suggérant un refroidissement de l’activité. Par le passé, des ralentissements similaires du marché du travail ont entraîné une hausse de plusieurs points de l’indice VIX dans les semaines suivant ces publications. Nous conseillons aux traders d’acheter des options de vente (puts) de protection sur le S&P 500 ou de mettre en place des spreads de calls sur le VIX afin de se couvrir contre d’éventuels replis des actions.
Enfin, nous voyons des opportunités stratégiques sur les dérivés de change alors que l’indice du dollar (U.S. Dollar Index) subit des pressions baissières. Avec le recul des rendements des Treasuries, le dollar perd son avantage de taux face aux grandes devises comme l’euro et le yen. Nous suggérons de recourir à des options d’achat (calls) sur l’EUR/USD pour capter un potentiel de hausse à mesure que le billet vert s’affaiblit.
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