Les demandes initiales d’allocations chômage aux États-Unis se sont établies à 206 000 lors de la semaine close le 14 août, un chiffre inférieur aux attentes du marché (210 000). Ces données attestent de nouvelles inscriptions à l’assurance-chômage moins nombreuses que prévu, offrant un indicateur opportun de l’état du marché du travail à court terme.
Implications pour le marché du travail et perspectives de taux
Le récent recul des inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis à 206 000, mieux que l’estimation de 210 000, montre que le marché du travail demeure remarquablement résilient. Nous estimons que ces données solides réduisent la pression immédiate sur la Réserve fédérale pour procéder à une baisse des taux lors de sa réunion de septembre. Les intervenants sur produits dérivés doivent se préparer à des taux qui restent élevés, l’économie ne ralentissant pas aussi vite que certains l’espéraient.
Sur le segment des options de taux/fixed income, nous suggérons de se positionner en faveur d’une remontée des rendements en achetant des options de vente (puts) sur des ETF de Treasuries long terme. Avec un rendement du Treasury à 10 ans actuellement proche de 3,9 %, tout report des baisses de taux pourrait aisément ramener les rendements vers la zone de 4,2 % observée plus tôt cette année. Cette stratégie permet de tirer parti d’une baisse des prix obligataires à mesure que le marché réajuste ses anticipations de politique monétaire à court terme.
Stratégies sur dérivés à travers les classes d’actifs
Pour les dérivés actions, nous anticipons une baisse de l’indice de volatilité du CBOE (VIX) à mesure que les craintes immédiates de récession s’estompent. Nous recommandons de vendre des options de vente (puts) hors de la monnaie sur le S&P 500 afin de capter la prime liée à cette décrue de la volatilité. Historiquement, lorsque les demandes hebdomadaires gravitent autour de 200 000, le marché actions dans son ensemble bénéficie d’un soutien solide grâce à une consommation alimentée par des dépenses régulières.
Enfin, nous identifions une configuration favorable pour les cambistes consistant à acheter des options d’achat (calls) sur le Dollar Index. La résilience de l’économie américaine, contrastant avec une croissance plus lente en Europe, fait du dollar un actif particulièrement attractif. Cette stratégie vise à profiter d’un billet vert plus ferme, alors que les capitaux internationaux continuent de se diriger vers les États-Unis en quête de rendements plus élevés.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
