La roupie indienne a mis fin à trois séances de baisse face au dollar américain, alors que l’USD/INR se détendait vers 95,62, dans le sillage du recul des rendements américains longs après que le Trésor a indiqué qu’il allait au moins doubler les rachats pour les titres nominaux de maturité longue. L’indice du dollar (DXY) évoluait près d’un plus bas de sept semaines à 98,77 atteint mercredi. Les rendements des Treasuries à 30 ans ont chuté d’environ 2% par rapport à la clôture de mardi, vers 5,18%, tandis que le 10 ans se maintenait autour de 4,64% — des niveaux qui ont réduit le soutien au dollar et accru l’appétit pour les devises plus risquées.
Le plafond de rachats du Trésor doit passer de 2 Md$ par opération à au moins 4 Md$, une mesure destinée à contenir les coûts d’emprunt. Le compte rendu de juillet du Federal Open Market Committee (FOMC) a montré que de nombreux responsables estimaient qu’il restait une marge pour des hausses de taux si l’inflation demeurait élevée, même si certains préféraient attendre. Les prix implicites FedWatch faisaient ressortir une probabilité de 67% de statu quo en septembre, contre 64% mardi, alors que les dernières données indiquaient une baisse de 23.000 de la population active et une révision à la baisse des créations d’emplois de juin, sur fond de CPI global et sous-jacent modérés. L’USD/INR traitait à 95,6350, au-dessus de son EMA 20 périodes à 95,55, avec un RSI à 51,72 ; les supports se situent à 95,55, 95,29 et 94,83, tandis que les résistances sont à 95,76 puis 96,00.
Perspectives sur le marché des dérivés et stratégies de trading
Nous suggérons aux traders sur dérivés de se préparer à une phase de consolidation sur la paire USD/INR, alors que le plan du Trésor américain de doubler ses rachats d’obligations à 4 Md$ détend les rendements longs. Avec le rendement du 10 ans américain retombé à 4,64% et le DXY sur un plus bas de sept semaines à 98,77, la pression haussière immédiate sur la paire s’est atténuée. Les opérateurs pourraient chercher à tirer parti de cette faiblesse temporaire du dollar en mettant en place des positions vendeuses de dollar à court terme.
La valorisation de marché reflète désormais une probabilité de 67% que la Réserve fédérale maintienne ses taux inchangés en septembre, contre 64% plus tôt dans la semaine. Ce glissement est étayé par l’accalmie de certaines statistiques américaines, dont une diminution de 23.000 de la population active et une révision à la baisse des emplois de juin. Nous recommandons d’utiliser des options de maturité courte pour exploiter cette pause dans le biais « hawkish » de la Fed avant la prochaine réunion de politique monétaire.
Risques et considérations techniques
Toutefois, nous appelons à la prudence : le potentiel d’appréciation de la roupie indienne reste fortement contraint par des prix du pétrole élevés, le Brent s’échangeant actuellement près de 80 dollars par baril. Comme l’Inde importe plus de 80% de ses besoins en brut, des prix élevés maintiendront une forte demande de dollars de la part des importateurs et empêcheront la roupie de se renforcer de manière significative. En conséquence, nous déconseillons des paris agressifs à l’achat sur la roupie et préconisons de garder des objectifs de gains serrés.
D’un point de vue technique, l’USD/INR évolue juste au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle à 20 périodes (95,55), tandis que l’indice de force relative (RSI) se situe à un niveau neutre de 51,72. Nous recommandons des stratégies de range, comme la vente de strangles avec une borne basse à 94,80 et une borne haute à 96,00. Cette approche permet d’encaisser une prime tant que la paire consolide entre des niveaux clés de support et de résistance au cours des prochaines semaines.
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