L’or (XAU/USD) a limité ses pertes en séance asiatique, évoluant juste sous les 4 500 $ après avoir atteint plus tôt jeudi son plus haut niveau depuis début juin. Un dollar américain plus ferme, après un reflux depuis un creux de trois mois à la suite de minutes du FOMC au ton « hawkish », a favorisé les prises de bénéfices, tandis que la baisse des rendements obligataires américains a contribué à contenir le repli du métal. Le compte rendu de la réunion des 28-29 juillet montre que des responsables de la Réserve fédérale estiment que les taux pourraient devoir remonter prochainement si les progrès sur l’inflation ne s’améliorent pas ; les dernières données de juillet ont signalé des hausses mensuelles modestes des prix, mais l’inflation demeure au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed. Les marchés continuent d’intégrer au moins une hausse de taux de la Fed en 2026, les risques inflationnistes liés au pétrole — alimentés par le Moyen-Orient et le bras de fer États-Unis/Iran — soutenant également le billet vert.
Washington a accru la pression sur Téhéran, le président Donald Trump menaçant de « l’opération économique la plus écrasante » et de sanctions visant les pays aidant l’Iran à contourner les mesures en vigueur, alors que l’impasse persiste sur le détroit d’Hormuz et qu’une prime de risque de guerre demeure. Le Trésor américain a aussi cherché à soutenir le marché obligataire, indiquant qu’il au moins doublerait dès septembre les rachats de dette à longue maturité, ce qui a fait reculer le rendement du 30 ans depuis son plus haut niveau depuis juin 2007. Sur le plan technique, le XAU/USD a buté sur une résistance à 4 510-4 515 $ autour de la moyenne mobile à 200 jours et du retracement de Fibonacci à 61,8 %, avec un RSI à 65,17 et un MACD positif ; les supports se situent à 4 404 $, puis 4 295 $ et 4 159 $, tandis que les objectifs haussiers incluent 4 670 $ et 4 869 $.
Anticipations de marché en range et recommandations de trading
À l’approche des dernières semaines d’août 2026, nous estimons que les intervenants sur produits dérivés doivent se préparer à un marché de l’or évoluant en range, alors que le cours consolide juste sous le seuil des 4 500 $. Le cocktail d’une Fed au ton restrictif et de tensions géopolitiques croissantes au Moyen-Orient constitue un socle solide pour le dollar, ce qui plafonne le potentiel haussier immédiat de l’or. Nous recommandons de rechercher des opportunités de vente de court terme si l’or peine à franchir la zone de résistance clé entre 4 510 et 4 515 $.
Soutien du marché de la dette et stratégies options face à la volatilité
À l’inverse, il ne faut pas négliger les facteurs de soutien venant du marché de la dette, en particulier à la lumière de l’injection de liquidité à venir du Trésor américain. Avec un gouvernement prêt à doubler ses opérations de rachat sur la dette longue à partir de septembre, nous anticipons une pression baissière sur les rendements, ce qui, historiquement, favorise les actifs non rémunérateurs. Les traders pourraient envisager de se positionner à l’achat sur des replis correctifs vers le solide niveau de support à 4 404 $.
Les dernières statistiques macroéconomiques montrent que les risques d’inflation sous-jacente restent tenaces, incitant le marché à intégrer une probabilité élevée d’une hausse de taux de la Fed. Historiquement, l’or a fait office d’excellente valeur refuge lors des craintes de crise énergétique, à l’image des tensions actuelles autour du détroit d’Hormuz. Nous suggérons de recourir à des stratégies options telles que les straddles afin de tirer parti des mouvements brusques attendus, à mesure que ces titres géopolitiques et les actions du Trésor américain se matérialisent.
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