Le taux de chômage en Australie a légèrement progressé à 4,5 % en juillet, contre 4,4 % en juin, au-dessus du consensus à 4,4 %, selon les données publiées par l’Australian Bureau of Statistics (ABS). L’emploi a reculé de 15 800 après une hausse de juin révisée à 80 200 (contre 76 300 initialement), alors que le marché anticipait une progression de 15 000. Le taux de participation a glissé à 66,9 % après 67,0 %. L’emploi à temps plein a augmenté de 16 300, contre un gain révisé à 48 900 (29 300 précédemment), tandis que l’emploi à temps partiel a chuté de 32 200 après une hausse de 47 000.
Le détail de l’ABS montre que l’emploi masculin a diminué de 11 000, avec 10 000 postes à temps partiel en moins et 1 000 postes à temps plein en moins, tandis que l’emploi féminin a reculé de 5 000, le temps partiel baissant de 22 000 mais le temps plein augmentant de 17 000. Le nombre d’heures travaillées a diminué de 12 millions, les salariés à temps plein effectuant 7 millions d’heures en moins et ceux à temps partiel 5 millions d’heures en moins. Sur les marchés, l’AUD/USD reculait de 0,26 % à 0,7106. Avant la publication, les attentes portaient sur un taux de chômage à 4,4 %, 15 000 créations d’emplois et un taux de participation à 66,9 %, après les gains de juin de 47 000 pour le temps partiel et 29 300 pour le temps plein. La RBA a maintenu son taux directeur inchangé à 4,35 %.
—Impacts sur le dollar australien et perspectives de la banque centrale
Les données décevantes du jour de l’Australian Bureau of Statistics révèlent une hausse surprise du taux de chômage à 4,5 % et une destruction de 15 800 emplois. Nous estimons que les traders de produits dérivés devraient se préparer à une pression baissière à court terme sur le dollar australien, qui a déjà cédé 0,26 % à 0,7106. Cette faiblesse soudaine ouvre des opportunités tactiques de positions vendeuses sur la paire AUD/USD, en particulier en cas de cassure sous le support clé à 0,7060.
Nous anticipons que ce refroidissement du marché du travail réduira la pression sur la Reserve Bank of Australia pour relever ses taux, ce qui plaide pour un maintien du taux de cash à 4,35 %. Historiquement, lorsque le chômage remonte vers 4,5 % — après les moyennes serrées autour de 3,7 % observées ces dernières années — les décideurs s’éloignent d’un durcissement monétaire agressif. Les traders de dérivés pourraient chercher à se positionner sur les futures de bank bill swap, en pariant contre de nouvelles hausses de taux dans les prochaines semaines.
—Volatilité des matières premières et implications sur la courbe des taux
Il convient toutefois de surveiller les marchés mondiaux des matières premières, alors que la hausse des prix du Brent, proche de 80 dollars le baril, entretient les risques inflationnistes. Cette combinaison d’un affaiblissement de l’économie domestique et d’une inflation énergétique mondiale persistante suggère un environnement très volatil. Nous recommandons des stratégies options, comme l’achat de straddles sur l’AUD/USD, afin de tirer parti de mouvements brusques liés à ces forces de marché contradictoires.
En examinant la qualité de l’emploi, la perte de 32 200 postes à temps partiel indique que le pouvoir d’achat des ménages devrait se contracter. Nous anticipons que ce frein sous-jacent pèsera sur l’activité et conduira à un aplatissement de la courbe des rendements des obligations d’État australiennes. Les traders de dérivés peuvent exploiter ce mouvement via des opérations sur les futures d’emprunts d’État australiens à 3 ans et à 10 ans.
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