Le président de la Réserve fédérale a informé le Federal Open Market Committee (FOMC) d’un possible passage à six réunions programmées par an, contre huit actuellement, afin de laisser davantage de temps à l’accumulation de données entre les décisions et d’offrir aux équipes plus de marge pour le travail stratégique ; les membres ont été sollicités pour avis, sans qu’aucune décision ne soit arrêtée et sans qu’aucun changement ne soit prévu pour 2026. Cette note intervient après d’autres évolutions de communication depuis le 17 juin : l’orientation prospective (forward guidance) a été abandonnée, le communiqué de politique monétaire réduit à environ 115 mots, et les projections de juillet ont été omises. La décision de taux de juillet a été prise par 9 voix contre 3, Beth Hammack, Neel Kashkari et Lorie Logan ayant plaidé pour un relèvement d’un quart de point, tandis que le compte rendu distingue aussi entre 19 participants et 12 votants, ce qui laisse entendre qu’au moins un président de banque régionale de la Fed, non votant, a soutenu un relèvement immédiat.
Perspectives de politique monétaire et changements de communication
Le compte rendu indique que de nombreux participants ont estimé qu’un resserrement supplémentaire serait probablement nécessaire si l’inflation ne reculait pas, et certains se sont interrogés sur le point de savoir si les conditions financières sont suffisamment restrictives pour ramener l’inflation à 2 %.
Marché du travail et réaction des marchés
Sur le front de l’emploi, le Comité décrivait des conditions stables au 29 juillet ; pourtant, neuf jours plus tard, les créations d’emplois ont affiché -23 000, première baisse mensuelle depuis décembre et quatrième repli consécutif depuis mars. L’attention se tourne désormais vers la révision de référence (benchmark revision) du Bureau of Labor Statistics (BLS), attendue à 14h00 GMT le 28 août, publiée avec les données du premier trimestre du Quarterly Census of Employment and Wages (QCEW). Les anticipations de marché au moment de la réunion suggéraient environ une probabilité sur trois d’un mouvement en juillet, avec une hausse complète d’un quart de point d’ici septembre et une autre d’ici la fin du T1 2027 ; les rendements des Treasuries ont progressé de 25 à 30 points de base entre les réunions, le mouvement étant porté par la remontée des taux réels.
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