La roupie indienne est restée sous pression face au dollar américain, l’USD/INR évoluant près d’un plus bas de deux semaines autour de 95,75 et s’échangeant en dernier lieu à 95,76. La pression a persisté alors que les prix du pétrole demeuraient élevés, aucun pourparler n’étant en cours entre Washington et Téhéran sur une réouverture du détroit d’Ormuz, qui assure près d’un cinquième de l’approvisionnement énergétique mondial. En début de séance, le contrat MCX Crude Oil arrivant à échéance le 19 août a progressé de 0,6 % pour atteindre environ 8 130 roupies et s’est maintenu près de son plus haut de trois semaines à 8 170 roupies, établi mardi — un contexte qui tend à pénaliser les devises dépendantes des importations.
La Reserve Bank of India (RBI) a indiqué qu’elle mettra fin, le 31 août, à sa facilité de swap de change à conditions concessionnelles pour les dépôts FCNR(B), soit un mois plus tôt que prévu, après que les banques ont collecté 52,3 milliards de dollars de dépôts à la date du 13 août. L’attention du marché est également restée concentrée sur l’activité de la RBI sur les marchés au comptant (spot) et NDF. Sur le plan technique, l’USD/INR s’est maintenu au-dessus de l’EMA 20 périodes, proche de 95,58, ainsi que du niveau de Fibonacci 38,2 % à 95,63, avec un RSI autour de 54 ; les résistances se situaient à 95,87 et 96,12, puis 96,46 et 96,90, tandis que des supports étaient identifiés à 95,63, 95,58 et 95,33.
Stratégies de trading sur devises et matières premières dans un contexte de tensions géopolitiques
Nous conseillons aux traders de dérivés de se positionner en faveur d’un dollar américain plus fort face à la roupie indienne dans les prochaines semaines, les frictions géopolitiques maintenant les prix du pétrole à des niveaux élevés. L’Inde important plus de 85 % de ses besoins en pétrole brut, une hausse durable des coûts énergétiques mondiaux a historiquement conduit la roupie vers de nouveaux plus bas. Nous recommandons l’achat d’options call USD/INR visant les niveaux de résistance 96,12 et 96,46, d’autant que la paire a établi un support technique solide au-dessus de 95,58.
Les marchés du pétrole brut restent très volatils, le bras de fer autour du détroit d’Ormuz — qui assure environ 20 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers — ne montrant aucun signe d’apaisement. Nous suggérons de recourir à des stratégies bull call spread sur les contrats de brut MCX afin de capter une poursuite de la hausse tout en limitant le risque de baisse près du niveau actuel de 8 130 roupies. Historiquement, lors de goulets d’étranglement géopolitiques similaires, comme les perturbations du transport maritime en 2019, les primes de risque sur le pétrole ont bondi de 10 % à 15 % en quelques semaines — un schéma qui pourrait se répéter.
Implications des actions de la RBI et positionnement recommandé sur les dérivés
La décision soudaine de la RBI de fermer, le 31 août, sa fenêtre de swap en dollars à conditions préférentielles devrait modifier la liquidité de la roupie à court terme. Les banques domestiques ayant attiré plus de 52 milliards de dollars via ce dispositif, cette fermeture anticipée signifie que l’important apport de liquidité observé récemment va bientôt s’estomper. Les traders de dérivés devraient se préparer à une hausse des taux du marché monétaire à court terme en septembre en prenant des positions payeuses sur les swaps indexés au jour le jour (OIS).
Il faut également surveiller d’éventuelles interventions importantes des banques publiques, la banque centrale ayant historiquement dépensé des milliards de dollars pour protéger la devise. Les réserves de change de l’Inde, robustes à plus de 670 milliards de dollars, donnent aux autorités une capacité d’intervention conséquente pour défendre la roupie contre une dépréciation incontrôlée au-delà de 96,00. En conséquence, il convient d’éviter les positions longues nues sur les futures USD/INR et de privilégier des stratégies optionnelles au risque plafonné, afin de se prémunir contre des retournements soudains provoqués par la banque centrale.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
