MUFG indique que l’EUR/USD peine à franchir sa moyenne mobile à 200 jours, avec une résistance identifiée à 1,1630, tandis que le modèle de régression à court terme de la banque estime que le spot est surévalué de 2,5 % à 3,0 %. La note ajoute que les données américaines plus faibles publiées la semaine dernière ont atténué les anticipations de hausses de taux de la Réserve fédérale, mais que l’indice du dollar (DXY) s’est maintenu au-dessus de sa propre moyenne mobile à 200 jours à 99,185, ce qui limite la probabilité d’un retournement immédiat du billet vert.
La banque estime que le soutien à l’euro via les différentiels de taux pourrait s’éroder si les craintes sur la croissance s’intensifient sous l’effet d’une hausse des prix de l’énergie, ou si des pressions inflationnistes plus larges, y compris sur l’alimentation, deviennent plus visibles. L’euro étant une composante majeure du panier du DXY, une rupture du niveau de support de 99,185 sur l’indice dollar est présentée comme un catalyseur potentiel de momentum, tandis que le plafond technique de l’euro reste au centre de l’attention. MUFG souligne que l’indice ZEW des anticipations publié aujourd’hui constitue un baromètre à court terme permettant d’évaluer si ces risques commencent à peser sur le sentiment et sur la devise dans les mois à venir.
Stratégie de trading et niveaux techniques
Nous recommandons aux traders sur dérivés de se positionner en vue d’un repli à court terme de la paire EUR/USD au cours des prochaines semaines. Nos modèles de valorisation à court terme indiquent que l’euro est actuellement surévalué d’environ 2,5 % à 3,0 %, ce qui le rend très vulnérable à des pressions baissières. Pour en tirer parti, il convient de privilégier l’achat d’options put sur l’EUR/USD ou la mise en place de spreads put baissiers, afin de préserver le capital tout en captant le mouvement de baisse.
Sur le plan technique, l’euro demeure plafonné à proximité de sa moyenne mobile clé à 200 jours, un niveau de résistance qui, historiquement, a déclenché de fortes phases de vente lors d’épisodes de faiblesse de la croissance mondiale. Si l’on observe les tendances historiques lors de précédents chocs énergétiques, l’incapacité à franchir cette zone de résistance se traduit souvent par une dépréciation rapide de 2 % à 4 %. Les traders doivent surveiller de près ces niveaux techniques majeurs, car un nouvel échec sous la résistance devrait accélérer les volumes d’options orientés à la baisse.
Risques macroéconomiques et catalyseurs à court terme
Il faut également intégrer la montée des risques sur la croissance de la zone euro, alimentée par la volatilité des prix du gaz naturel et des pressions inflationnistes plus généralisées. Par exemple, des données récentes montrent que les PMI manufacturiers de la zone euro peinent à se maintenir en dehors de la zone de contraction, tandis que les coûts d’importation d’énergie constituent une menace persistante pour la production industrielle. Ces vents contraires macroéconomiques sont très susceptibles d’éroder le soutien via les taux qui a récemment permis à l’euro de résister face au dollar.
L’indice ZEW des anticipations à venir servira de jauge déterminante pour déterminer si ces risques économiques pèsent بالفعل sur le sentiment de marché. Une publication faible devrait confirmer l’accumulation de risques baissiers et nous inciter à accroître notre exposition vendeuse à l’euro via des stratégies couvertes en delta. En recourant à des options structurées plutôt qu’au trading au comptant, nous pouvons protéger nos portefeuilles contre une volatilité soudaine, alimentée par les données, dans les semaines à venir.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
