Stratégies de cassure sur l’EUR/USD sur fond de faiblesse du dollar
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de se positionner en faveur d’une cassure durable de l’EUR/USD après que la paire a touché 1,1614, tandis que l’indice du dollar (DXY) végète près de son plus bas niveau depuis juin à 99,30. Le DXY ayant enfoncé le seuil psychologique clé des 100, les données historiques montrent que ce type de mouvement déclenche souvent des ventes automatisées de type « trend-following ». Nous pouvons exploiter cette dynamique en achetant des options d’achat (calls) EUR/USD hors de la monnaie afin de capter des gains rapides à la hausse avec un risque strictement limité.
Alors que les marchés intègrent une probabilité de 70% d’une pause de la Réserve fédérale en septembre, la divergence de politique monétaire face à une Banque centrale européenne (BCE) au ton plus restrictif reste notre point d’attention principal. Pour en tirer parti, nous devrions envisager des spreads haussiers en calls (bull call spreads) sur l’EUR/USD afin de réduire le coût de prime tout en visant le niveau de 1,1700 dans les semaines à venir. Cette stratégie est appuyée par des fondamentaux, l’inflation sous-jacente de la zone euro se maintenant à 2,5%, ce qui maintient les décideurs de la BCE sous pression pour relever les taux, alors même que la demande de travail américaine ralentit.
Risques géopolitiques et publications macroéconomiques à fort impact
Cependant, nous ne devons pas ignorer les inconnues géopolitiques, en particulier avec l’expiration du mémorandum d’entente entre les États-Unis et l’Iran et les restrictions de navigation dans le détroit d’Ormuz. Pour se couvrir contre un brusque regain d’inflation tirée par l’énergie, nous suggérons d’acheter des options d’achat à court terme sur le Brent ou d’utiliser des stratégies de straddle sur l’EUR/USD. Historiquement, les chocs énergétiques soudains ravivent rapidement la demande défensive pour le billet vert, ce qui pourrait inverser brutalement les gains récents de l’euro.
À l’approche de mercredi, les données HICP de la zone euro et les minutes du FOMC constitueront des catalyseurs majeurs. Nous recommandons de traiter ce double événement en achetant des strangles sur l’EUR/USD afin de bénéficier d’une forte expansion de la volatilité implicite. Des statistiques de marché récentes montrent que l’amplitude vraie moyenne (ATR) de la paire augmente jusqu’à 40% les jours où des publications macroéconomiques de tout premier plan aux États-Unis et en Europe sont publiées simultanément.
L’EUR/USD a effacé une partie de ses gains lundi, le dollar s’étant stabilisé après avoir commencé la semaine sous pression vendeuse. La paire s’échangeait autour de 1,1580 après avoir atteint 1,1614, son plus haut niveau depuis le 17 juin, tandis que l’indice du dollar (DXY) évoluait près de 99,57 après un creux à 99,30, un plus bas depuis le 5 juin. La tonalité du dollar a été façonnée par la baisse des anticipations d’une hausse de taux de la Réserve fédérale à court terme, tandis que les tensions au Moyen-Orient soutenaient une certaine demande défensive.
Les marchés ne valorisent plus une hausse des taux lors de la réunion de septembre ; l’outil CME FedWatch situe la probabilité d’un statu quo le mois prochain autour de 70%. Les dernières données américaines ont signalé un essoufflement de la demande de travail, un affaiblissement des dépenses de consommation et un reflux des pressions inflationnistes, tandis que la BCE est largement attendue pour relever ses taux une deuxième fois cette année en septembre, dans le cadre de son objectif d’inflation à 2%. Par ailleurs, le mémorandum d’entente de 60 jours entre les États-Unis et l’Iran a expiré lundi sans accord durable, et la navigation dans le détroit reste fortement limitée, maintenant les risques d’inflation liée à l’énergie au premier plan. L’attention se tourne vers les chiffres définitifs de l’HICP de juillet en zone euro mercredi, l’inflation sous-jacente étant attendue confirmée à 2,5% sur un an, ainsi que vers les minutes de la réunion du FOMC de juillet, publiées le même jour.
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