DBS a relevé sa prévision de croissance du PIB de Taïwan pour 2026 à 11,6%, contre 9,4% auparavant, soit sa troisième révision à la hausse cette année, et a porté sa projection pour 2027 à 5,6% contre 4,5%. La banque s’attend à ce que la croissance de 2026 dépasse 10%, ce qui en ferait le rythme le plus rapide depuis plus de trois décennies et seulement la deuxième performance à deux chiffres depuis 2010.
Le rapport estime que la dynamique en « K » du cycle devrait s’atténuer sur 2S26-2027, la demande intérieure étant soutenue par les effets de richesse liés aux marchés actions, la stabilisation de l’immobilier, ainsi que des conditions salariales et d’emploi solides. DBS maintient son scénario d’une hausse de taux de 12,5 pdb au 4T, ce qui porterait le taux d’escompte directeur à 2,125%, et anticipe que la banque centrale relèvera ses prévisions de PIB lors d’une réunion en septembre ; elle ajoute que l’inflation devrait rester au-dessus de 2% pendant plus de six mois d’ici décembre, un contexte jugé compatible avec un resserrement ultérieur.
Stratégies sur les devises et les taux
La croissance du PIB de Taïwan étant désormais attendue à un niveau spectaculaire de 11,6% cette année, nous recommandons aux traders de produits dérivés de se positionner pour un renforcement du dollar taïwanais (TWD) et une hausse des taux d’intérêt. Il convient de privilégier des positions longues sur les contrats à terme TWD et des options d’achat (calls), d’autant que la vigueur de la demande liée à l’IA continue de doper l’excédent commercial de l’île. Historiquement, lorsque la croissance du PIB taïwanais a franchi 10% en 2010, le TWD s’était nettement apprécié face au dollar américain.
La hausse de 12,5 points de base attendue en décembre implique de viser des positions courtes sur les contrats à terme de taux taïwanais de court terme. L’inflation à Taïwan a régulièrement évolué autour du seuil de 2%, les données récentes de l’IPC estival faisant ressortir des pressions persistantes sur les prix domestiques. Miser sur un virage plus restrictif de la banque centrale en fin de 4T constitue une stratégie à forte probabilité, à mesure que les autorités cherchent à ancrer des anticipations d’inflation en hausse.
Opportunités sur les valeurs technologiques taïwanaises
Sur le segment des dérivés actions, il convient de se concentrer sur des stratégies haussières via options sur le secteur technologique taïwanais, qui continue de porter cette expansion économique d’ampleur. Les commandes à l’exportation taïwanaises de produits électroniques et de semi-conducteurs ont progressé à deux chiffres au premier semestre 2026, tirées par la demande mondiale de puces d’IA avancées. Nous pouvons tirer parti de cette dynamique en achetant des call spreads sur l’indice Taiex, afin de capter les effets de richesse plus larges qui se diffusent à l’économie domestique.
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