L’indice des prix à la consommation (IPC) sous-jacent du Canada est resté inchangé sur un mois en juillet, se maintenant à 0,2 %. Cette publication indique que les prix sous-jacents à la consommation ont progressé au même rythme que le mois précédent, maintenant un momentum de court terme stable.
En variation mensuelle, le taux sous-jacent de 0,2 % suggère une poursuite d’une hausse modérée des prix une fois les postes volatils exclus. Avec un mois de juillet identique à la hausse de 0,2 % observée le mois précédent, les données pointent vers des conditions d’inflation sous-jacente stables sur les deux derniers mois.
Implications pour la politique monétaire canadienne et les anticipations de taux
Avec un IPC sous-jacent canadien stable à 0,2 % en rythme mensuel en juillet, des signes clairs de stabilisation des prix apparaissent, en ligne avec la cible de la Banque du Canada. Cette stabilité conforte l’idée que les pressions inflationnistes sont fermement sous contrôle dans l’économie canadienne. Pour les opérateurs de dérivés, cette constance suggère que la phase de politique monétaire restrictive touche à sa fin, l’attention se portant désormais entièrement sur le rythme des prochaines baisses de taux.
Nous recommandons aux traders de se positionner sur les marchés de taux courts en intégrant dans les prix une baisse de taux de 25 points de base hautement probable lors de la prochaine réunion de la Banque du Canada. Actuellement, les swaps indexés au jour le jour (OIS) reflètent une probabilité implicite de baisse supérieure à 70 %, rendant des positions longues sur les contrats à terme adossés au Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA) particulièrement attractives. Alors que les rendements à court terme subissent une pression baissière, des stratégies de pentification de la courbe (curve steepening) sont susceptibles de générer de bons résultats dans les prochaines semaines.
Perspectives sur le dollar canadien et stratégies de trading
Sur le marché des changes, le dollar canadien devrait s’affaiblir à mesure que l’écart de taux d’intérêt se creuse entre le Canada et les États-Unis. Nous suggérons d’acheter des options de vente (puts) sur le CAD, à échéance un mois, afin de tirer parti du repli anticipé du « loonie » face au billet vert. Historiquement, lorsque l’inflation canadienne demeure confortable tandis que l’économie américaine reste résiliente, l’USD/CAD tend à se tendre vers la zone de 1,38, offrant une cible solide pour les traders d’options.
La volatilité implicite sur les options liées au CAD évolue actuellement à des niveaux relativement bas, offrant un point d’entrée abordable pour des positions défensives ou spéculatives. Nous recommandons d’utiliser des spreads acheteurs (call spreads) sur l’USD/CAD afin de limiter l’érosion de la prime tout en conservant une exposition à des mouvements brusques de change. Le suivi du rendement souverain canadien à 2 ans, récemment orienté autour de 3,6 %, fournira le meilleur signal en temps réel pour optimiser le timing de ces opérations.
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