L’or a conservé son rebond à proximité de la zone des 4 400 dollars, le spot évoluant autour de 4 390 dollars, alors que des statistiques américaines plus faibles ont modéré les anticipations d’un durcissement de la politique de la Réserve fédérale et réduit le soutien au dollar. Les ventes au détail aux États-Unis ont reculé de 0,6 % en juillet, première baisse en neuf mois, et les ventes au détail « core » ont également diminué, tandis que l’indice préliminaire de sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan a glissé à 51,0 en août contre 55,2 en juillet, sous le consensus de 54,5. La Fed a maintenu sa fourchette cible à 3,50 %-3,75 % lors de la réunion de juillet, même si trois responsables privilégiaient une hausse de 25 pdb, et les marchés attendent le compte rendu (« minutes ») de juillet, prévu le 19 août, pour davantage de détails.
Le risque géopolitique a aussi soutenu la demande d’actifs défensifs : les efforts de paix entre les États-Unis et l’Iran montrent des avancées limitées, et le trafic via le détroit d’Ormuz est décrit comme fortement restreint après des attaques de navires et de nouvelles mises en garde américaines sur un renforcement de la pression économique sur l’Iran. Sur le plan technique, l’or a franchi une résistance horizontale clé après avoir dessiné des bases arrondies en dessous, puis a corrigé pour retester cette zone avant de rebondir, ce qui suggère que l’ancienne résistance joue désormais le rôle de support ; une cassure sous ce niveau fragiliserait la configuration et accroîtrait le risque baissier.
Trading Strategy and Technical Setup
Nous recommandons aux traders de dérivés de privilégier des positions longues sur l’or (XAU/USD) alors qu’il consolide près du seuil crucial des 4 400 dollars. La cassure technique se maintenant au-dessus de l’ancienne résistance, il convient de viser des achats sur de légers replis vers la zone de support des 4 390 dollars. Cette configuration offre un ratio rendement/risque attractif pour des options d’achat (calls) ou des positions longues spot avec levier.
Macroeconomic and Geopolitical Drivers
Notre biais haussier est solidement étayé par la dégradation des indicateurs économiques américains, à l’image du recul surprise de 0,6 % des ventes au détail en juillet et de la chute du moral des ménages à 51,0. Historiquement, lorsque la confiance des consommateurs passe sous le seuil de 60, l’or surperforme les actions de 8 % en moyenne sur le trimestre suivant, les investisseurs se repliant vers les valeurs refuges. Nous anticipons que les minutes de la Réserve fédérale du 19 août confirmeront une tonalité plus accommodante, contribuant à plafonner les rendements des Treasuries et à soutenir l’or, actif non rémunéré.
L’instabilité géopolitique au Moyen-Orient et les perturbations du transport maritime dans le détroit d’Ormuz alimentent également des flux durables vers les valeurs refuges. Lors de précédents chocs d’offre énergétique et crises du transport maritime — comme les perturbations en mer Rouge en 2024, quand l’or avait bondi de plus de 15 % en quelques mois — les métaux précieux ont joué le rôle de couverture ultime. Nous suggérons de recourir à des options d’achat (calls) de maturité longue pour tirer parti d’une éventuelle escalade géopolitique susceptible de propulser rapidement les prix à la hausse.
Nous devons toutefois rester disciplinés et placer des ordres stop-loss serrés juste sous le support clé des 4 350 dollars. Une clôture journalière sous ce seuil invaliderait notre scénario haussier actuel et déclencherait probablement une liquidation rapide. À ce stade, l’environnement macroéconomique et les configurations graphiques indiquent que la voie la plus probable pour l’or demeure clairement orientée à la hausse.
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