L’or s’échangeait juste sous 4 400 $, peinant à prolonger de modestes gains en début de semaine et restant sous le pic de jeudi dernier, son plus haut niveau depuis le 5 juin. Le métal bénéficiait toutefois du soutien de données américaines plus faibles : les ventes au détail de juillet ont reculé de 0,6 %, tandis que l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan est ressorti à 51 en août, contre 55,2, renforçant l’idée que la Réserve fédérale pourrait repousser une hausse immédiate des taux et pesant sur le dollar. En contrepartie, la volatilité des prix de l’énergie et la montée des risques géopolitiques ont limité le repli du billet vert et bridé le potentiel haussier de l’or, les États-Unis préparant de nouvelles mesures économiques contre l’Iran et des tensions se concentrant autour du détroit d’Ormuz. Des informations distinctes faisant état de frappes ukrainiennes sur des raffineries russes ont contribué à maintenir les cours du pétrole fermes, alimentant les craintes inflationnistes et laissant intactes des anticipations d’au moins une hausse de taux de la Fed en 2026.
Les marchés ont également suivi l’outil FedWatch du CME Group, qui indiquait une probabilité d’environ 65 % d’un relèvement des coûts d’emprunt américains d’ici la fin de l’année, incitant à la prudence dans le positionnement avant la publication, mercredi, des minutes du FOMC. D’un point de vue technique, les échecs répétés au-dessus de 4 400 $, décrit comme le retracement de 50 % de la baisse d’avril à juin, ainsi que l’évolution sous la moyenne mobile simple à 200 jours, ont maintenu un biais globalement plafonné. Les indicateurs de momentum étaient plus solides, avec un RSI à 64,43 et un MACD en territoire positif ; les niveaux de hausse incluaient 4 506 et 4 509, puis 4 666 et 4 865, tandis que les supports se situaient à 4 290, 4 154 et 3 935.
Éclairages sur le trading de dérivés et la gestion du risque
Nous conseillons aux traders de dérivés de faire preuve de prudence alors que l’or peine à franchir la résistance clé des 4 400 $, malgré la faiblesse des données économiques américaines. Étant donné que les ventes au détail de juillet ont reculé de 0,6 % et que la confiance des consommateurs est tombée à 51, les fondamentaux plaident nettement en faveur d’un dollar plus faible. Toutefois, il convient d’attendre une cassure nette au-dessus du niveau de retracement de Fibonacci de 50 % avant d’adopter des positions acheteuses agressives.
Les menaces géopolitiques dans le détroit d’Ormuz, qui fait transiter plus de 20 millions de barils de pétrole par jour — soit environ 20 % de la consommation mondiale de produits pétroliers liquides — maintiennent les craintes d’inflation à un niveau élevé. Ces risques sur l’offre énergétique pourraient provoquer des flambées soudaines du brut, ce qui, historiquement, soutient l’or en tant que couverture classique contre la hausse des prix. Nous suggérons de recourir à des options d’achat (calls) sur l’or afin de tirer parti de la volatilité potentielle tout en cadrant le risque face à d’éventuels rebonds rapides du dollar.
Niveaux techniques et considérations de stratégie
Sur le plan technique, nous surveillons de près la moyenne mobile simple à 200 jours, actuellement située près de 4 506 $. Si le prix ne parvient pas à préserver le support immédiat à 4 290 $, il faudra se préparer à un repli vers la zone des 4 154 $. Pour des stratégies de dérivés de court terme, des approches en range telles que les « iron condors » ou la vente de puts hors de la monnaie pourraient s’avérer très efficaces tant qu’aucune cassure directionnelle claire ne se produit.
Les minutes du FOMC publiées mercredi seront déterminantes, alors que le marché intègre toujours une probabilité de 65 % d’une hausse de taux d’ici la fin de 2026. Historiquement, les prix de l’or affichent une hausse moyenne de la volatilité intrajournalière de 1,5 % les jours de publication du FOMC, durant les périodes de transition économique. Nous recommandons de couvrir des positions existantes sur l’or au comptant par des options de vente (puts) à très courte échéance, afin de se protéger contre toute surprise restrictive (« hawkish ») de la Réserve fédérale.
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