Fondamentaux techniques et macroéconomiques de l’AUD/USD
L’AUD/USD évolue en consolidation : le biais de moyen terme reste soutenu tant qu’il se maintient au-dessus de la MM200 jours à 0,6934, mais les hésitations répétées autour de 0,7000 laissent une configuration de court terme très équilibrée. En données quotidiennes, le spot cote 0,7057, au-dessus de la MM55 jours à 0,7005 et au voisinage de la MM100 jours à 0,7056, tandis que le RSI (14) se situe près de 58 et l’ADX (14) autour de 10. Une rupture durable au-dessus de 0,7100 renforcerait le scénario haussier, avec des niveaux de référence à 0,7088, 0,7200 et un plafond 2026 vers 0,7280 ; des résistances sont également identifiées à 0,7079, une zone d’offre 0,7278–0,7283 et 0,7661. Un reflux vers les supports ramènerait l’attention sur 0,7056, puis 0,7005 et 0,6934, avec des niveaux inférieurs à 0,6900, 0,6833, 0,6660, 0,6593, 0,6414 et 0,6373.
Les données domestiques indiquent une économie toujours en expansion : le PMI manufacturier est remonté à 52,0 après 51,5 et le PMI des services à 53,6 après 50,5, tandis que le chômage est resté à 4,4 % en juin et que l’emploi a augmenté de 76,3 k, après une hausse de 44 k (révisée) en mai. La balance commerciale est repassée en excédent de 1,929 Md AUD en juin, après un déficit de 2,367 Md AUD, alors que la croissance trimestrielle a ralenti à 0,3 % t/t après 0,9 % et que la croissance annuelle s’est maintenue à 2,5 %. L’inflation s’est modérée à 3,9 % au T2 après 4,1 %, même si l’inflation sous-jacente (trimmed mean et médiane pondérée) a légèrement augmenté à 3,6 % après 3,5 %, et que les anticipations ont reculé à 4,7 % en juillet après 5,5 % ; la RBA a maintenu son taux directeur à 4,35 % en juin, les marchés intégrant environ 13 pdb de resserrement d’ici la fin d’année. La croissance chinoise au T2 s’est établie à 4,3 % en glissement annuel, avec une production industrielle en hausse de 5,3 % et des ventes au détail en hausse de 1,0 %, tandis que l’excédent commercial s’est élargi à 125,62 Md USD après 105,4 Md USD et que la PBoC a maintenu le LPR 1 an à 3,00 % et le 5 ans à 3,50 %. Les données de positionnement montrent un rétrécissement des positions nettes vendeuses du CFTC à 33,2 k contrats après 40,0 k, avec un open interest juste au-dessus de 240 k contre environ 230 k ; l’exposition spéculative s’est améliorée à -13,8 % après -17,4 %, la variation sur 4 semaines est passée à -8,5 k après -22,3 k, tandis que le percentile de position nette est monté à 74,3 et celui de l’exposition spéculative à 80,8.
Stratégie de trading et perspectives
Nous privilégions une approche patiente et attentiste sur le dollar australien au cours des prochaines semaines, alors qu’il oscille au voisinage de résistances clés. L’AUD/USD évoluant actuellement autour de 0,7057, nous recommandons de s’abstenir de prises de position directionnelles agressives tant qu’une tendance claire ne se dégage pas. Cette prudence est d’autant plus justifiée que la paire reste étroitement coincée entre le soutien de la moyenne mobile à 200 jours et la résistance à 0,7100.
En cas de franchissement durable de 0,7100, il conviendra d’envisager un basculement vers une position longue afin de capter un potentiel « short squeeze ». Les dernières données du CFTC montrent que les contrats spéculatifs nets vendeurs ont déjà diminué de 6 800 à 33,2 k, ce qui signifie qu’une cassure soudaine pourrait contraindre les vendeurs restants à racheter rapidement leurs positions. Cette impulsion haussière viserait probablement le niveau de 0,7200, en particulier si les pressions inflationnistes domestiques restent persistantes.
À l’inverse, si le dollar australien est repoussé sur la zone de 0,7000, il faudra rechercher des opportunités d’achat sur un repli en direction de la MM200 jours, proche de 0,6934. Une clôture quotidienne sous cette moyenne mobile critique dégraderait la structure constructive de fond et signalerait une correction plus profonde. D’ici là, la paire doit être traitée comme un marché de range, à l’écart, plutôt que poursuivie sans discernement.
Notre biais neutre à légèrement haussier est étayé par la résilience de l’économie australienne, avec notamment un PMI des services robuste à 53,6 et un taux de chômage stable à 4,4 %. Le discours de ce jour de la gouverneure de la RBA, Michele Bullock, sera déterminant, la décision de la banque centrale de maintenir des taux restrictifs à 4,35 % continuant de constituer un solide plancher pour la devise. Il conviendra de surveiller l’appétit pour le risque mondial et les rendements des Treasuries américains dans les prochaines semaines, ces facteurs externes étant susceptibles de dicter le calendrier de la cassure éventuelle.
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