La roupie a prolongé sa baisse face au dollar américain mercredi, les prix plus élevés du pétrole pesant sur les devises des pays dépendants des importations. L’USD/INR évoluait près de 95,45 en début de séance, tandis que le contrat MCX Crude Oil à échéance 19 août gagnait 1% vers 8 040 roupies. Les marchés pétroliers sont restés soutenus par les perturbations des flux via le détroit d’Ormuz, un point de passage stratégique pour près d’un cinquième de l’approvisionnement énergétique mondial. Des données Kpler montrent un trafic de six navires le 10 août, contre une moyenne sur 10 jours d’environ 11, à comparer à un débit pré-conflit de 130 à 140 navires par jour, selon Reuters.
L’attention se tourne désormais vers les publications de l’IPC (CPI) de juillet en Inde et aux États-Unis, celle de l’Inde étant attendue à 16h00 (10h30 GMT). Pour l’Inde, les commentaires évoquent un taux d’inflation global en juillet autour de 4,4% sur un an versus juin, avec des ajustements domestiques sur les carburants, comme le GPL non subventionné en hausse de 10% sur un an en juillet, et une inflation sous-jacente attendue sous 4%. Aux États-Unis, les marchés se préparent à une inflation globale de +0,1% sur un mois après -0,4%, en ralentissement à 3,4% sur un an contre 3,5%, tandis que l’inflation sous-jacente est attendue à +0,2% sur un mois contre 0,0% et à 2,5% sur un an contre 2,6%. Techniquement, l’USD/INR se rapproche de sa moyenne mobile exponentielle à 20 jours à 95,52, avec un RSI (14) autour de 48 ; les résistances se situent à 95,52 puis 96,00, tandis que les supports sont identifiés à 94,83 et 94,15.
Stratégies de trading sur l’USD/INR et le pétrole brut MCX
Nous conseillons aux traders sur dérivés de surveiller de près le niveau de 95,52 sur la paire USD/INR, qui correspond à la moyenne mobile exponentielle à 20 jours, considérée comme un seuil clé. En cas de franchissement net au-dessus de ce niveau, nous recommandons d’initier des positions longues sur les contrats à terme en visant la zone des 96,00. À défaut, les profils plus prudents peuvent recourir à des spreads haussiers de type bull call spread afin de profiter de l’élan haussier tout en limitant le risque baissier.
Avec la flambée des prix du pétrole alors que le transit via le détroit d’Ormuz tombe à seulement six navires par jour, nous anticipons la poursuite des pressions haussières sur les contrats énergétiques. Pour se couvrir contre ce risque d’inflation localisée, nous suggérons d’acheter des options d’achat (calls) hors de la monnaie sur le pétrole brut MCX, à échéance fin août. Historiquement, des perturbations sévères du trafic maritime dans des goulets d’étranglement mondiaux majeurs ont entraîné une hausse rapide de 15% à 20% de la volatilité du pétrole, rendant les stratégies longues en volatilité particulièrement attractives à ce stade.
Dynamique de range de la roupie et gestion des risques dans un contexte de données d’inflation
Il faut également tenir compte du fait que les réserves de change de l’Inde demeurent solides, au-delà de 670 milliards de dollars, ce qui donne à la Reserve Bank of India des moyens importants pour empêcher une dépréciation incontrôlée de la roupie. En raison d’une probable intervention de la banque centrale à proximité du niveau de 96,00, les vendeurs d’options peuvent identifier des opportunités en vendant des options d’achat USD/INR hors de la monnaie. Cette lecture en range est étayée par un indice de force relative proche de la neutralité, autour de 48, suggérant une absence temporaire de dynamique directionnelle agressive.
Dans l’attente des publications cruciales d’inflation de juillet en Inde et aux États-Unis aujourd’hui, nous anticipons un bref pic de volatilité implicite. Si l’IPC sous-jacent américain ressort conforme aux attentes à 2,5% et si l’IPC indien s’établit près de 4,4%, la réaction initiale du marché pourrait rapidement s’estomper, favorisant des stratégies de type short straddle ou iron condor. Nous recommandons de placer des stop-loss serrés sur toute position prise avant les publications afin d’éviter d’être pris dans des mouvements brusques et volatils.
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