Le PIB de Singapour au 2T26 a été révisé en hausse à 5,9 % en glissement annuel et 1,4 % en variation trimestrielle, la vigueur étant attribuée à l’activité liée à l’IA dans l’industrie manufacturière et les services modernes. Le Ministry of Trade and Industry (MTI) a relevé sa prévision de croissance 2026 à 4,5 %-5,5 %, contre 2,0 %-4,0 % auparavant, après un premier semestre plus solide et une perspective de second semestre plus ferme, portée par l’accélération des dépenses d’investissement mondiales liées à l’IA et par des anticipations de demande extérieure améliorées par rapport à mai.
UOB a relevé sa prévision de PIB 2026 à 5,0 % contre 4,8 % et a inscrit 3,2 % pour 2027, tout en tablant sur une croissance de 0,5 % t/t en données corrigées des variations saisonnières à la fois au 3T26 et au 4T26. Ce profil implique une croissance du 2S26 de 4,0 % en glissement annuel, contre 6,1 % au 1S26, dans un contexte où la croissance du PIB 2025 s’est établie à 5,0 %. Le MTI a signalé des risques incluant une escalade du conflit au Moyen-Orient, de nouvelles mesures tarifaires américaines et une correction marquée des marchés financiers, tout en anticipant que la croissance américaine resterait soutenue par l’investissement lié à l’IA, même si les pressions inflationnistes pèsent sur la consommation.
Perspectives du dollar de Singapour et implications pour la politique monétaire
Avec la projection de croissance du PIB 2026 de Singapour relevée jusqu’à 5,5 %, nous y voyons un environnement très favorable au dollar de Singapour (SGD). Les intervenants sur dérivés devraient envisager des positions longues sur le SGD, la Monetary Authority of Singapore (MAS) étant très probablement encline à maintenir une orientation de politique monétaire restrictive afin de contenir l’inflation domestique. Une demande de crédit soutenue dans le secteur financier, historiquement corrélée à une activité économique robuste, renforce encore cette perspective haussière sur le marché des changes.
Positionnement stratégique sur les options du STI dans le sillage des vents porteurs de l’IA
Le boom manufacturier alimenté par l’IA rend, pour les prochaines semaines, les options sur les valeurs technologiques et financières singapouriennes particulièrement attractives. Nous recommandons l’achat d’options d’achat (calls) sur le Straits Times Index (STI), largement pondéré en banques et en industriels exposés à la technologie. Historiquement, les rebonds marqués des exportations d’électronique ont propulsé l’indice de référence de Singapour vers des niveaux clés de résistance, ce qui fait des spreads haussiers (bull call spreads) une stratégie pertinente à ce stade.
Malgré la forte croissance du T2 à 5,9 %, il convient de se préparer à un ralentissement attendu à 4,0 % au second semestre. Les traders devraient couvrir leurs portefeuilles longs en achetant des options de vente (puts) hors de la monnaie sur le STI, afin de se protéger contre des risques externes tels que de nouvelles mesures tarifaires américaines et les tensions au Moyen-Orient. Cette stratégie sur dérivés à double volet permet de capter les puissants vents porteurs liés à l’IA tout en isolant les portefeuilles de corrections soudaines des marchés.
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