Le brut WTI progresse sur fond d’incertitude autour du détroit d’Ormuz et de tensions géopolitiques
Le WTI a gagné 3,20 % lundi, autour de 78,80 dollars, soutenu par l’incertitude concernant le détroit d’Ormuz et par l’escalade des tensions au Moyen-Orient. Environ 20 % de l’approvisionnement énergétique mondial transite par cette voie maritime, ce qui maintient le marché très sensible au risque de perturbation. L’Iran a posé des conditions à une réouverture complète, notamment la fin du blocus naval américain, le retrait des forces navales et aériennes américaines autour de l’Iran, une compensation des dommages de guerre, la levée des sanctions et la restitution d’actifs iraniens gelés. Des discussions avec Oman sur un corridor maritime sécurisé seraient en cours de progression, mais aucune réouverture complète n’a été actée. Par ailleurs, les Houthis du Yémen ont déclaré avoir mené une attaque de drone contre une raffinerie de Saudi Aramco à Jazan.
TD Securities indique que les CTA (Commodity Trading Advisors) de type « trend-following » sont redevenus acheteurs sur le WTI, le Brent et le fioul domestique, tandis que les flux via Ormuz et Bab el-Mandeb sont décrits comme asphyxiés et que les exportations et le raffinage russes restent atones en raison d’attaques ukrainiennes. ING rapporte que les gérants ont réduit leurs positions nettes longues sur le WTI NYMEX de 7 257 lots à 101 050 lots, et abaissé les positions nettes longues sur le Brent ICE de 20 361 lots à 164 722 lots, soit une deuxième baisse hebdomadaire consécutive. Les données de Baker Hughes montrent que le nombre de plateformes pétrolières en activité aux États-Unis a augmenté de trois à 454, un plus haut depuis mai 2025, alors que les exportations de brut sont restées élevées. En séance sur une heure, le WTI s’établissait à 78,69 dollars, au-dessus de la MME (SMA) 100 heures autour de 76,24 dollars, en dessous de la MME 200 heures proche de 78,77 dollars, avec un RSI autour de 64.
Volatilité de marché et stratégies de trading sur dérivés
Nous observons une envolée de plus de 3 % du brut West Texas Intermediate (WTI), qui s’échange près de 78,80 dollars, alors que les négociations sur le détroit d’Ormuz se heurtent à un obstacle. L’Iran exigeant des compensations de guerre et la fin du blocus naval américain avant de rouvrir ce passage vital, environ 20 % de l’offre pétrolière mondiale reste exposée. Nous estimons que les intervenants sur dérivés doivent se préparer à une volatilité prolongée dans les prochaines semaines, à mesure que ces discussions diplomatiques à forts enjeux s’éternisent.
Compte tenu de ce regain brutal du risque géopolitique, nous anticipons un retour de l’indice de volatilité du pétrole brut du Cboe (OVX) vers ses moyennes historiques de crise, comprises entre 40 et 50 points. Pour évoluer dans cet environnement, nous suggérons aux traders sur dérivés de recourir à des spreads haussiers de calls afin de capter un potentiel de hausse tout en limitant le coût de prime. Cette stratégie contribue à atténuer le risque d’un effondrement soudain de la prime si les discussions, sous médiation omanaise, sur une route maritime venaient à aboutir de manière inattendue.
Flux, production américaine et niveaux techniques de trading
Les CTA « trend-following » sont revenus de manière agressive du côté acheteur, en ajoutant des positions longues sur le WTI comme sur le Brent. Toutefois, les dernières données de la CFTC montrent que les gérants avaient en réalité réduit leurs positions nettes longues sur le WTI NYMEX à 101 050 contrats juste avant ce récent pic. Nous recommandons aux traders de surveiller de près ces flux contradictoires et d’éviter un levier excessif, car des basculements rapides du momentum des CTA peuvent déclencher des retournements brusques et inattendus.
Il faut également garder un œil sur la hausse de la production américaine, le nombre de plateformes en activité ayant récemment atteint 454, son niveau le plus élevé depuis la mi-2025. Si l’offre est tendue à court terme, cette montée en puissance de la production américaine pourrait plafonner les gains à plus long terme si les stocks locaux continuent d’être entamés pour répondre à la demande mondiale à l’export. Pour ceux qui négocient des options de maturité plus longue, nous recommandons d’utiliser des options de vente (puts) afin de se couvrir contre une correction des prix potentiellement alimentée par l’offre plus tard cet automne.
Sur les graphiques horaires, le WTI teste actuellement une résistance importante près de la moyenne mobile 200 heures à 78,77 dollars, ainsi qu’une ligne de tendance baissière à 79,03 dollars. Nous recommandons d’attendre une clôture horaire durable au-dessus de 79,10 dollars pour confirmer une cassure haussière avant d’initier de nouveaux contrats à terme acheteurs. À l’inverse, si le prix échoue sur cette barrière, un repli rapide vers le support de la moyenne mobile 100 heures proche de 76,24 dollars est possible.
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