Le WTI a rebondi en séance asiatique lundi, évoluant autour de 79,40 dollars le baril après près de 1,5 % de baisse lors de la séance précédente, alors que l’incertitude persistait quant aux tentatives de réouverture du détroit d’Ormuz. L’Iran a déclaré que les discussions du week-end avec Oman sur un corridor maritime sécurisé approchaient d’un accord, tout en avertissant qu’un quelconque arrangement ne signifierait pas une réouverture immédiate. Dans le même temps, les risques sécuritaires sont restés élevés après que les Houthis, soutenus par l’Iran au Yémen, ont affirmé avoir attaqué la raffinerie saoudienne de Jazan, et qu’un pétrolier exploité par l’Abu Dhabi National Oil Co. a été touché dans le détroit.
La diplomatie est restée sous tension, Téhéran rejetant pour l’instant des discussions directes avec les États-Unis et réitérant ses exigences, notamment la fin du blocus naval américain, un allègement des sanctions et des compensations pour les dommages de guerre. Par ailleurs, le Premier ministre israélien Benjamin Netanyahu a rejeté le plan de Gaza en 15 points du président Donald Trump, alors même qu’Israël a réduit ses attaques ; le Hamas a indiqué rester attaché à la proposition. TD Securities a estimé que les équilibres mondiaux du brut sont repassés dans un déficit significatif et que les marchés des produits restent tendus, un contexte qui, selon la banque, soutient le WTI et le Brent malgré un repli. Le rapport a été corrigé le 10 août à 01h42 GMT afin d’indiquer que le WTI a progressé, et non reculé.
Stratégies sur options pour naviguer dans la volatilité du WTI
À l’approche des prochaines semaines, nous estimons que les opérateurs de produits dérivés devraient se positionner en vue d’une volatilité accrue sur le marché du WTI. Avec un WTI actuellement proche de 79,40 dollars le baril, les frictions géopolitiques au Moyen-Orient et la tension de l’offre mondiale créent un environnement de trading particulièrement réactif. Nous recommandons de recourir à des stratégies sur options, telles que des straddles ou des strangles acheteurs, afin de capter de fortes oscillations de prix sans prendre de biais directionnel.
Historiquement, les perturbations ou menaces de fermeture du détroit d’Ormuz — par lequel transite environ 20 % de la consommation mondiale de pétrole liquide — ont déclenché des envolées rapides à deux chiffres des prix du brut. Par exemple, lorsque les tensions se sont ravivées dans la région fin 2019 et début 2020, la volatilité implicite du WTI a dépassé 40 %, renchérissant fortement les options. Nous anticipons un comportement de prix similaire si les négociations s’enlisent davantage, ce qui rend les options d’achat à court terme attractives sur tout repli soudain.
Facteurs fondamentaux et gestion du risque pour les traders de court terme
Sur le plan fondamental, il faut surveiller de près l’élargissement du déficit mondial d’offre. Les données récentes montrent que la demande mondiale de pétrole devrait s’établir en moyenne au-delà de 104 millions de barils par jour cette année, tandis que les réductions de production de l’OPEP+ continuent de maintenir le marché physique sous tension. Ce déficit sous-jacent suggère que, si les titres liés à la diplomatie peuvent provoquer des baisses temporaires des prix, le plancher du WTI reste solide autour de 75 dollars.
Pour les traders de court terme, nous conseillons de suivre attentivement les rapports hebdomadaires sur les stocks de l’API et de l’EIA, ainsi que toute donnée officielle sur le transport maritime en provenance du Golfe persique. Ces dernières semaines, les stocks de brut américains ont affiché des replis inattendus, confortant davantage la thèse d’un marché tendu. Nous suggérons de mettre en place des stop-loss serrés sur toute position vendeuse, le risque d’un rebond soudain alimenté par l’actualité restant exceptionnellement élevé dans cet environnement.
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