Baker Hughes a fait état d’un nombre de plates-formes pétrolières en activité aux États-Unis de 454, au-dessus des attentes du marché (452). Cette donnée suggère un niveau d’activité de forage légèrement supérieur aux prévisions pour la dernière période de reporting.
La mise à jour place le nombre de plates-formes 2 unités au-dessus du consensus, offrant un indicateur de court terme sur les tendances de capacité de l’amont. Baker Hughes a publié ces chiffres dans le cadre de sa publication régulière sur le comptage des plates-formes aux États-Unis.
Résilience du forage américain et perspectives d’offre
La hausse inattendue du nombre de plates-formes pétrolières aux États-Unis à 454 montre que les foreurs domestiques maintiennent le cap malgré les attentes de ralentissement. Ce niveau d’activité supérieur aux anticipations laisse entendre que la production américaine restera très résiliente, consolidant un plancher d’offre solide sur le marché mondial. Dans les semaines à venir, nous estimons que cette robustesse du côté de l’offre limitera toute hausse marquée des cours du brut West Texas Intermediate (WTI).
Historiquement, la production américaine de brut est restée solide, proche de niveaux records au-delà de 13 millions de barils par jour, même lorsque le nombre de plates-formes actives évoluait autour de ces niveaux plus bas, grâce à d’importants gains d’efficacité dans le forage. Avec un chiffre supérieur au consensus, nous y voyons la preuve que les producteurs restent fortement incités à maintenir leur production. Cette capacité d’offre persistante devrait plafonner le WTI sous des niveaux de résistance clés, alors que la demande mondiale demeure incertaine.
Se positionner sur un WTI évoluant en range
Pour en tirer parti, nous devrions nous positionner sur un marché pétrolier évoluant en range, avec un léger biais baissier dans les semaines à venir. Nous recommandons de vendre des options d’achat (calls) hors du prix (out-of-the-money) ou de mettre en place des spreads de calls baissiers (bear call spreads) afin de capter la prime, à mesure que la dynamique haussière s’essouffle. L’achat d’options de vente (puts) modestes sur les contrats à terme sur le brut constitue également une couverture peu coûteuse au cas où des niveaux de production élevés déclencheraient une correction plus marquée.
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