Le sentiment de risque en début de semaine s’est amélioré sur l’espoir de progrès au Moyen-Orient, mais les marchés se sont essoufflés faute de détails concrets sur un quelconque accord. L’or a trouvé du soutien après être passé brièvement sous 4 000 $, tandis que l’action SpaceX a chuté de 13 % en raison de dépenses d’investissement supérieures aux attentes, alors même que la direction a maintenu une trajectoire jugée encourageante. Sur le FX, le Trésor américain est intervenu pour soutenir le JPY pour la première fois depuis le séisme de 2011 : selon plusieurs informations, il aurait vendu de l’EUR/JPY via les avoirs relativement limités en euros de l’Exchange Stabilization Fund, plutôt que d’agir via l’USD/JPY — une démarche qualifiée de sans précédent. Une note de Camp David faisait état d’achats de JPY pour 5 à 10 Mds$, et des indications suggèrent que le ministère japonais des Finances (MOF) aurait acheté environ 37 Mds$ lors de la dernière opération ; toutefois, la moitié du mouvement de la semaine passée sur l’USD/JPY a depuis été effacée, malgré une coordination confirmée avec les États-Unis et la Corée.
Le pétrole a progressé dans la nuit, l’incertitude demeurant quant à la réouverture du détroit d’Ormuz, tandis que les obligations ont reculé à mesure que les anticipations de taux s’ajustaient. L’agenda de la semaine prochaine inclut mardi la décision de la RBA, après le statu quo du mois dernier qui avait suivi trois hausses consécutives, et mercredi l’IPC américain, avec une inflation globale attendue en repli à 3,4 % contre 3,5 %. La saison des résultats aux États-Unis s’éclaircit, Cisco, CoreWeave et JD.com figurant parmi les dernières publications, tandis que les NFP sont attendus ce soir.
Stratégies de trading face aux vents contraires géopolitiques et macroéconomiques
Nous recommandons aux traders de produits dérivés de tirer parti de la cyclicité hebdomadaire actuelle en achetant les actifs risqués le lundi et en prenant des profits le jeudi. Ce schéma est alimenté par des anxiétés géopolitiques récurrentes au Moyen-Orient le week-end, qui ne se matérialisent pas à l’ouverture de la semaine. Pour ceux qui s’intéressent aux valeurs refuges, la récente cassure de l’or au-dessus de 4 000 $ confirme que l’achat sur repli demeure une stratégie très rémunératrice, à mesure que sa corrélation avec les actifs risqués se décorrèle.
Nous suggérons la prudence sur le yen japonais malgré l’intervention conjointe inédite, où les États-Unis ont vendu de l’EUR/JPY pour soutenir la devise. Bien que le ministère japonais des Finances ait mobilisé environ 37 Mds$ lors de sa dernière action, l’histoire montre que des interventions de taille limitée inversent rarement des tendances macroéconomiques de long terme, telles que les différentiels de taux d’intérêt. Avec un USD/JPY ayant déjà récupéré la moitié de ses pertes post-intervention, il faut s’attendre à une volatilité accrue et attendre une coordination officielle de la BCE avant de prendre des positions fortement haussières sur le yen.
Perspectives macroéconomiques et positionnement sectoriel
À l’approche de la semaine prochaine, il convient de se préparer à des publications macroéconomiques clés, à commencer par la décision de taux de la Reserve Bank of Australia mardi, où un statu quo est largement anticipé. Mercredi, l’attention se porte sur l’IPC américain, dont la composante globale est attendue en ralentissement de 3,5 % à 3,4 %. Les traders peuvent se positionner en vue d’un potentiel soulagement des marchés actions si ces données d’inflation confirment des anticipations plus modérées, atténuant davantage les craintes sur les taux.
Dans l’énergie, nous recommandons de conserver des positions longues sur le pétrole brut (USOIL), l’incertitude persistante autour de la fermeture du détroit d’Ormuz maintenant des primes de risque élevées. Parallèlement, la fin progressive de la saison des résultats aux États-Unis — avec notamment Cisco, CoreWeave et JD.com — offre des opportunités plus sélectives sur les dérivés actions. Nous suggérons également de surveiller les dossiers de croissance comme SpaceX : la récente chute de 13 %, liée à des capex élevés, illustre la sensibilité du marché à la hausse des coûts, malgré des perspectives de long terme jugées optimistes.
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