L’or a conservé l’essentiel de ses gains récents après avoir franchi une résistance clé, la hausse ayant d’abord été soutenue par la baisse des prix du pétrole, un repli des rendements et du dollar, ainsi que par des informations faisant état d’achats des banques centrales et des ETF, auxquels se sont ajoutés des achats techniques. Plus récemment, l’élan s’est essoufflé avec le rebond du pétrole, ravivant les craintes d’inflation et poussant à la hausse les rendements des Treasuries américains. L’attention se porte désormais sur les chiffres de l’emploi (payrolls) attendus ce soir, prochain obstacle pour le rally.
Une statistique d’emplois plus faible pourrait encore réduire les anticipations de hausses de taux de la Fed et prolonger le mouvement, tandis qu’un chiffre plus robuste pourrait déclencher des prises de bénéfices après la forte accélération. Les conditions techniques restent légèrement haussières, même si la progression du RSI a ralenti. Une résistance est identifiée à 4 333, retracement de Fibonacci de 23,6% entre le point haut et le point bas de 2026, puis à 4 389 au niveau de la MM100 jours ; les supports se situent à 4 180 sur la MM50 jours et à 4 082 sur la MM21 jours.
Volatilité et soutien des banques centrales
Nous constatons que l’or parvient à conserver l’essentiel de ses gains liés à la cassure, mais les opérateurs sur dérivés doivent se préparer à une volatilité élevée avec la publication aujourd’hui du rapport sur l’emploi américain. Cette donnée macroéconomique déterminante dira si le métal précieux peut relancer sa dynamique haussière ou si elle déclenchera une vague de prises de bénéfices. Les données récentes montrent que les banques centrales mondiales achètent plus de 1 000 tonnes d’or par an, ce qui constitue un solide plancher de long terme pour le marché.
Il faut toutefois surveiller le récent rebond des prix du pétrole, qui ravive les craintes d’inflation mondiale et tire à la hausse les rendements des Treasuries américains. Si les rendements obligataires continuent de monter, le coût d’opportunité de la détention d’un actif non rémunérateur comme l’or augmentera et limitera son potentiel de hausse. Les intervenants sur dérivés doivent suivre de près ces rendements : toute envolée soudaine pourrait rapidement refroidir le rally de l’or.
Stratégies de trading en réaction aux chiffres de l’emploi
Si les chiffres de l’emploi publiés aujourd’hui ressortent en dessous des attentes, nous recommandons d’acheter des options call ou de prendre des positions longues sur futures afin de tirer parti de la baisse des anticipations de taux d’intérêt. Ce scénario devrait pousser l’or au-delà de la résistance immédiate à 4 333, qui correspond au retracement de Fibonacci de 23,6% de la plage 2026. Une cassure durable pourrait rapidement ouvrir la voie vers la moyenne mobile à 100 jours à 4 389.
À l’inverse, un rapport sur l’emploi plus solide qu’attendu devrait entraîner des prises de bénéfices immédiates après ce rally marqué, rendant des options put de court terme particulièrement attractives. Dans cette configuration baissière, nous anticipons un test rapide du premier support sur la moyenne mobile à 50 jours à 4 180. Si ce niveau cède, le prochain objectif baissier majeur pour des positions vendeuses se situe sur la moyenne mobile à 21 jours à 4 082.
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