La roupie s’est légèrement repliée face au dollar vendredi, alors que les marchés attendaient la publication des créations d’emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) aux États-Unis pour juillet, prévue à 18h00 IST (12h30 GMT), l’USD/INR évoluant autour de 95,27. La prudence a été renforcée par des chiffres ADP de juillet plus faibles, à 44 000 contre 50 000 selon TD Securities et un consensus à 65 000. Les NFP sont attendus à 80 000, après 57 000 en juin, tandis que le taux de chômage est vu stable à 4,2 %. Les salaires horaires moyens sont anticipés à +0,3 % sur un mois et +3,5 % sur un an, et l’outil CME FedWatch intègre une probabilité de 54,5 % d’une hausse des taux de la Fed en septembre.
Les prix du pétrole ont rebondi après une forte baisse sur deux semaines, accentuant la sensibilité des devises dépendantes des importations. Le contrat de brut MCX arrivant à échéance le 19 août gagnait 1,13 % autour de 7 460 roupies, alors que les tensions entre les Houthis alignés sur l’Iran et l’Arabie saoudite ravivaient les craintes de risques sur l’offre, malgré une trêve temporaire entre l’Iran et les États-Unis. Sur le plan technique, l’USD/INR reste sous la moyenne mobile exponentielle (MME) à 20 jours à 95,57, avec un RSI à 44,6 ; les supports se situent à 94,83 puis 94,15.
Stratégies de trading et perspective technique
Nous conseillons aux opérateurs sur produits dérivés de surveiller de près le seuil de 95,57 sur l’USD/INR, qui correspond à la MME 20 jours, niveau technique clé. Si les chiffres de l’emploi américain publiés aujourd’hui dépassent les attentes et propulsent la paire au-dessus de cette résistance, l’ouverture de positions longues sur contrats à terme pourrait générer des gains rapides. À l’inverse, une incapacité à franchir ce niveau plaide pour l’achat d’options put « at-the-money » afin de viser le premier support à 94,83.
Alors que le marché intègre actuellement une probabilité de 54,5 % d’un relèvement des taux en septembre, les données à venir sur les salaires horaires devraient déclencher de fortes fluctuations de change. Historiquement, un écart même limité de 0,1 % par rapport aux attentes sur la croissance des salaires peut provoquer un mouvement intrajournalier de 0,5 % sur des devises émergentes comme la roupie. Pour tirer parti de cette volatilité à venir sans prendre de risque directionnel, nous recommandons la mise en place d’une stratégie d’options de type long straddle, avec une échéance fin août.
Volatilité du marché pétrolier et gestion des risques
La montée des tensions géopolitiques au Moyen-Orient a ramené le brut MCX autour de 7 460 roupies, ce qui menace la facture d’importation de l’Inde. Les recherches montrent qu’une hausse de 10 % des prix du pétrole brut creuse généralement le déficit courant de l’Inde d’environ 0,5 % du PIB, ce qui tend naturellement à déprécier la roupie. Nous suggérons de couvrir les expositions longues en roupies en achetant des options call sur les contrats à terme de brut MCX, afin d’amortir l’impact d’éventuelles nouvelles perturbations de l’offre énergétique.
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