L’or a évolué en légère hausse mais a peiné à se maintenir au-dessus de 4 300 dollars, refluant après avoir touché son plus haut niveau depuis le 18 juin, alors qu’un léger regain de demande de dollars américains est apparu. Le billet vert a trouvé du soutien après que des responsables de la Réserve fédérale ont réitéré les risques inflationnistes, tandis que les marchés continuent d’intégrer environ 80 % de probabilité d’une hausse de taux d’ici la fin de l’année. Des indicateurs américains plus faibles ont toutefois limité le mouvement : l’ADP a fait état d’une croissance de l’emploi privé de 40 000 en juillet contre 95 000 précédemment, et l’ISM Services PMI n’a progressé que marginalement à 54,1 contre 54,0, sous une attente de 54,5. En réaction, la probabilité implicite d’une hausse en septembre est tombée à environ 55 % contre 67 %, l’attention se portant désormais sur le rapport sur l’emploi (Nonfarm Payrolls) de vendredi.
La géopolitique a également pesé dans l’équation. Les Houthis du Yémen, alliés de l’Iran, ont fait état de frappes de missiles visant un pétrolier saoudien près de Yanbu et un autre dans le golfe d’Aden, mais l’espoir d’une entente entre les États-Unis et l’Iran et d’une réouverture du détroit d’Ormuz a maintenu le pétrole proche d’un plus bas de plusieurs semaines ; l’Iran a indiqué finaliser un projet d’accord avec Oman. Sur le plan technique, le métal a franchi sa moyenne mobile à 50 jours pour la première fois depuis le 17 mars, avec un MACD à 29,52 et un RSI à 61,28 ; les résistances incluent le retracement de 23,6 % et 4 500 dollars, tandis que les supports se situent à 4 157,24 et 3 939,05 dollars. D’autres niveaux de retracement se trouvent à 4 678,89, 4 853,49 et 5 102,07 dollars.
Volatilité des options et prix de l’or avant les NFP
Nous recommandons aux traders de produits dérivés de faire preuve de prudence aujourd’hui, alors que l’or consolide juste sous le seuil des 4 300 dollars avant la publication cruciale des Nonfarm Payrolls (NFP) vendredi. Historiquement, les cours de l’or affichent des variations quotidiennes moyennes de 1,2 % à 1,8 % à la suite de surprises significatives des NFP, ce qui rend les options de court terme très sensibles aux données à venir. Nous suggérons d’éviter les achats directionnels importants d’options tant que les chiffres de l’emploi n’auront pas clarifié si le marché du travail ralentit réellement.
Une percée diplomatique potentielle entre les États-Unis et l’Iran au sujet du détroit d’Ormuz pourrait maintenir les prix du pétrole sous pression, ce qui tend traditionnellement à atténuer les craintes d’inflation. Si les négociations aboutissent, nous anticipons que l’affaiblissement du dollar qui en résulterait pourrait propulser l’or au-delà de sa résistance actuelle. Les traders peuvent envisager des options d’achat (calls) longues pour capter ce potentiel haussier, tout en limitant le risque de baisse si les tensions régionales venaient à se raviver.
Positionnement stratégique face aux inflexions macroéconomiques
Avec une probabilité de hausse de taux en septembre retombée à 55 % après la faiblesse des créations d’emplois selon l’ADP, l’environnement macroéconomique penche de nouveau en faveur d’un métal non rémunéré. Historiquement, lorsque les anticipations de hausse de taux passent sous 60 % dans des phases de ralentissement des données économiques, l’or a tendance à progresser en moyenne de 4,2 % sur le mois suivant. Nous conseillons de se positionner en conséquence en mettant en place des spreads haussiers à base de calls (bull call spreads) afin de bénéficier d’une Réserve fédérale moins agressive.
Techniquement, le maintien au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours, à 4 157,24 dollars, signale une dynamique sous-jacente solide. Si le prix franchit nettement la résistance des 4 300 dollars, nous anticipons un mouvement vers 4 500 dollars, niveau correspondant à une résistance historique majeure. Pour tirer parti de cette tendance, les traders de dérivés peuvent envisager de vendre (écrire) des options de vente (puts) à proximité du support de 4 150 dollars afin d’encaisser la prime.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
