L’indice de confiance des consommateurs au Mexique est monté à 45 en juillet, contre 43,8 lors de la précédente publication. Cette progression traduit un raffermissement du moral des ménages sur le mois.
Le niveau de l’indice reste inférieur au seuil de 50, souvent considéré comme une zone de neutralité, mais le résultat de juillet marque une amélioration par rapport au chiffre antérieur. Aucun détail supplémentaire n’a été communiqué au-delà de la variation de l’indicateur global.
Implications pour les taux d’intérêt et les marchés des changes
La hausse inattendue de la confiance des consommateurs au Mexique à 45 en juillet, au-dessus des attentes de 43,8, signale une demande intérieure solide et un secteur du commerce de détail très résilient. Nous estimons que cet optimisme des ménages compliquera la trajectoire de la Banque du Mexique vers des baisses de taux agressives, ce qui devrait maintenir les rendements élevés plus longtemps. Les opérateurs sur dérivés devraient se préparer à un peso mexicain (MXN) plus ferme dans les prochaines semaines, alors que les capitaux internationaux continuent de rechercher ces différentiels de rendement attractifs.
Stratégies actionnables sur dérivés et actions
Nous recommandons de privilégier des options de vente (puts) sur USD/MXN afin de tirer parti d’une nouvelle appréciation du peso face au dollar américain. Avec le taux directeur mexicain qui demeure fortement restrictif autour de 10,75 %, l’attrait du carry trade sur le peso est renforcé par ces données favorables de confiance des consommateurs. L’achat de puts USD/MXN à court à moyen terme nous permet d’exploiter cette solidité macroéconomique tout en plafonnant strictement notre risque.
Au-delà du marché des changes, ce rebond de la confiance incite à examiner de près des dérivés actions à biais haussier, notamment des options d’achat (calls) sur l’ETF iShares MSCI Mexico (EWW). Historiquement, lorsque la confiance des consommateurs mexicains se maintient au-dessus de 44, les valeurs domestiques liées à la distribution et au secteur financier enregistrent une dynamique haussière marquée. Nous privilégions des échéances d’options fin septembre afin de capter le décalage entre cet optimisme des ménages et les prochaines publications de résultats d’entreprises.
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