La télévision d’État iranienne a cité le général Mohsen Rezaei, conseiller du Guide suprême iranien, affirmant que Téhéran ne permettrait pas l’ouverture d’un deuxième corridor dans le détroit d’Ormuz, selon Reuters. Il a déclaré que l’Iran viserait tout navire de guerre ou toute force militaire amenés dans ce passage à cette fin. Rezaei a également indiqué que l’Iran avait poursuivi ses attaques pendant deux jours après l’arrêt des frappes américaines, ajoutant qu’un responsable saoudien avait informé le ministère iranien des Affaires étrangères que Riyad n’était pas impliqué dans une attaque contre l’Irak. Il a en outre déclaré que l’Iran était prêt à frapper trois points en Ukraine, mais avait annulé l’opération après des excuses.
Sur les marchés, le West Texas Intermediate reculait de 0,03% à 80,50 dollars. Le contexte plus large s’inscrivait dans le cadrage standard « risk-on » / « risk-off » : le mode « risk-on » est associé à la hausse des actions, de la plupart des matières premières (hors or), au renforcement des devises de pays exportateurs de matières premières et à la progression des cryptomonnaies. Le « risk-off » est lié à la hausse des obligations, à un or plus ferme et à des flux vers les devises refuges telles que le dollar américain, le yen japonais et le franc suisse, tandis que le « risk-on » peut favoriser le dollar australien, le dollar canadien et le dollar néo-zélandais, ainsi que des devises secondaires comme le rouble et le rand sud-africain.
Risques dans le détroit d’Ormuz et volatilité du marché mondial de l’énergie
Il faut surveiller de près le détroit d’Ormuz dans les semaines à venir, car ce passage étroit assure le transit d’environ 20% de la consommation quotidienne mondiale de liquides pétroliers. Alors que l’Iran menace de viser des forces militaires cherchant à établir un deuxième corridor, le risque d’une interruption soudaine de l’approvisionnement est exceptionnellement élevé. Les opérateurs sur dérivés doivent se préparer à des mouvements de prix brusques et violents sur les marchés mondiaux de l’énergie.
Nous recommandons de recourir à des options d’achat (calls) longues ou à des spreads verticaux haussiers sur le West Texas Intermediate (WTI) et le Brent afin de capter la volatilité haussière sans exposer un capital illimité. Étant donné que le WTI évolue actuellement autour de 80,50 dollars, l’achat de calls hors de la monnaie (out-of-the-money) arrivant à échéance en septembre 2026 offre un moyen fortement « leveraged » de profiter d’une escalade géopolitique. Par ailleurs, la volatilité implicite sur le marché du pétrole devrait s’envoler, rendant les straddles acheteurs particulièrement attrayants pour les investisseurs qui anticipent un mouvement d’ampleur mais hésitent sur la direction.
Stratégies refuges et protection de portefeuille
Nous anticipons également un net basculement vers les actifs refuges si les tensions militaires dégénèrent dans le Golfe. Les traders devraient envisager d’acheter des options d’achat sur l’or et de mettre en place des positions longues sur dérivés dans des devises refuges telles que le dollar américain et le franc suisse. Les données historiques montrent que, lors de précédents points de tension au Moyen-Orient, ces actifs ont régulièrement surperformé les devises liées aux matières premières comme les dollars australien et canadien.
Il faut aussi protéger les portefeuilles plus larges en couvrant l’exposition actions contre un repli brutal des marchés. L’achat d’options de vente (puts) sur de grands indices comme le S&P 500 aidera à compenser les pertes si un sentiment « risk-off » gagne les marchés financiers mondiaux. Mettre l’accent sur des puts hebdomadaires à court terme nous donnera la flexibilité nécessaire pour nous adapter au fur et à mesure de l’évolution de ce bras de fer militaire.
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