Les marchés font face à un calendrier américain chargé de statistiques sur l’emploi avant les « nonfarm payrolls » (NFP) de vendredi, à commencer par l’enquête JOLTS mardi, l’ADP mercredi et les inscriptions hebdomadaires au chômage jeudi. La Réserve fédérale a maintenu ses taux à 3,50%–3,75% à l’issue d’un vote partagé (9–3), tandis que l’inflation PCE sous-jacente ressort à 3,3% en glissement annuel et que les anticipations de marché intègrent une probabilité de 68% d’un mouvement en septembre. Les attentes pour les publications de cette semaine incluent des offres d’emploi JOLTS à 7,451 contre 7,594 millions précédemment, un ADP à +70.000 contre +98.000, des demandes initiales à +201.000 contre +197.000, et des demandes continues précédemment à 1,782 million. Pour vendredi, le consensus table sur +83.000 créations d’emplois contre +57.000, un taux de chômage à 4,3% contre 4,2%, et des salaires horaires moyens stables à 0,3% m-o-m et 3,5% y-o-y ; dans le même temps, l’ECI du T2 a progressé de 0,9% q-o-q et les salaires étaient à 3,2% y-o-y.
Les forces macroéconomiques contraires incluent un Brent en hausse de 18% depuis début juillet, des dépenses de défense du yen rapportées au Japon d’environ 59 milliards de dollars, et une remontée de la volatilité obligataire alors que les rendements à 30 ans ont touché des plus hauts de 19 ans. L’or a clôturé près de 4.107 $/oz le 31 juillet, en baisse de 1,29% sur la séance et d’environ 26% sous son pic de 5.627 $ du 29 janvier 2026, tandis que le 10 ans atteignait 4,745% et le 30 ans 5,281% ; les niveaux cités sont 4.190–4.220 et 4.080–4.000, avec des seuils NFP articulés autour de « au-dessus de 90k » et « en dessous de 80k ». Le bitcoin a clôturé à 62.826 $, en baisse de 2,93% sur la séance et environ 50% sous son sommet de 126.296 $ d’octobre 2025, avec une fourchette mentionnée de 59.900–67.100 et des niveaux de 66.600–67.300 et 60.000–57.800, ainsi que des repères à 65.400, 58.400 et 56.500 ; les flux d’ETF étaient cités comme un potentiel amplificateur.
—Politique de la Fed, statistiques d’emploi et biais de marché
Nous entrons dans une semaine extrêmement déterminante de statistiques sur l’emploi, à commencer par JOLTS mardi et culminant avec le rapport NFP de vendredi. La Réserve fédérale ayant récemment maintenu ses taux à 3,50%–3,75% sur un ton restrictif, nous estimons que les traders de dérivés devraient aborder l’or comme le bitcoin avec un biais baissier. Cette prudence est renforcée par une probabilité de marché de 68% d’une hausse de taux en septembre.
Pour comprendre la pression sur les marchés mondiaux, nous mettons en avant les rares interventions coordonnées du Trésor américain sur le marché des changes, alors que le Japon aurait récemment dépensé près de 59 milliards de dollars pour défendre le yen. Dans le même temps, le Brent a bondi de 18% depuis début juillet en raison de perturbations d’offre dans le détroit d’Ormuz, ce qui maintient l’inflation élevée à 3,3%. Cet environnement a propulsé les rendements des Treasuries à 30 ans sur des plus hauts de 19 ans, créant un contexte défavorable pour les actifs non rémunérateurs.
—Implications de trading pour l’or et le bitcoin
Pour les traders sur l’or, nous recommandons de surveiller un support clé entre 4.000 $ et 4.080 $ et une résistance entre 4.190 $ et 4.220 $. Si le rapport NFP ressort nettement supérieur aux attentes — c’est-à-dire bien au-delà de 90.000 créations — nous anticipons une hausse des rendements susceptible de peser sur l’or vers la zone des 4.000 $. À l’inverse, si la statistique emploi est faible, tout rebond de soulagement pourrait néanmoins être plafonné, car la hausse des coûts de l’énergie continue d’alimenter les anticipations d’inflation.
Nous conseillons également aux traders crypto de se préparer à une volatilité accrue, le bitcoin demeurant très sensible à la hausse des rendements réels. En cas de NFP solide, des sorties d’ETF spot pourraient s’accélérer et pousser le bitcoin sous ses supports critiques de 57.800 $ à 60.000 $. À l’inverse, un rapport sur l’emploi très faible (en dessous de 80.000) serait probablement nécessaire pour permettre au bitcoin de sortir de sa fourchette mensuelle actuelle comprise entre 59.900 $ et 67.100 $.
Dans les semaines à venir, il faudra surveiller de près des indicateurs avancés comme l’ISM Manufacturing PMI et la hausse de l’indice MOVE, qui signale une forte volatilité sur le marché obligataire. La guidance prospective de la Fed étant actuellement peu explicite, chaque donnée macroéconomique est susceptible de provoquer des mouvements de marché plus brusques qu’à l’accoutumée. Les traders de dérivés devraient conserver des tailles de position prudentes et se concentrer sur la gestion du risque lors de ces pics de volatilité soudains.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
