Le groupe de trésorerie crypto ZeroStack, coté au Nasdaq, a déclaré avoir désormais de sérieux doutes quant à sa capacité à poursuivre ses activités au cours des 12 prochains mois, revenant sur la position adoptée trois mois plus tôt. Dans un formulaire 10-Q déposé vendredi auprès de la SEC, l’entreprise fait état de 2,6 millions de dollars de trésorerie, d’un fonds de roulement négatif de 600.000 dollars et d’un déficit cumulé de 339,1 millions de dollars au 30 juin. Elle a comptabilisé une perte de juste valeur de 82,5 millions de dollars sur ses actifs numériques et une perte nette de 61,3 millions de dollars sur le premier semestre 2026.
ZeroStack a indiqué détenir 75,1 millions de jetons Zero Gravity (0G), pour un coût total de 163,3 millions de dollars et une juste valeur de 15,2 millions de dollars au 30 juin, soit une position d’environ 91% sous le coût comptabilisé. L’entreprise explique financer ses opérations via les récompenses de staking et des ventes de jetons, liant ainsi la génération de cash à l’évolution du prix du 0G et à la liquidité des échanges. Au premier semestre, elle a déclaré 3,8 millions de dollars de revenus de staking, a gagné environ 6,6 millions de jetons 0G après commissions des validateurs et a vendu près de 4,9 millions de jetons pour 2,4 millions de dollars afin de couvrir ses charges d’exploitation, tout en ajoutant qu’elle ne pouvait pas conclure que ces mesures suffiraient à lever l’incertitude sur la continuité d’exploitation. Anciennement Flora Growth, société spécialisée dans les produits à base de cannabis et de CBD, elle avait annoncé le 19 septembre un financement de 401 millions de dollars pour une stratégie de trésorerie en 0G, comprenant 35 millions de dollars en cash et engagements équivalents, ainsi que plus de 366 millions de dollars d’actifs numériques apportés en nature, avant d’être rebaptisée ZeroStack.
Stratégie de trading face au signal de détresse de ZeroStack
Nous conseillons aux traders sur produits dérivés de se positionner immédiatement en anticipation d’un mouvement baissier marqué de l’action ZeroStack et de son jeton natif, 0G. L’avertissement soudain de l’entreprise sur sa capacité à survivre, alimenté par une chute de 91% de la valeur de ses avoirs en actifs numériques, laisse présager un resserrement imminent de la liquidité. Nous devrions viser des options de vente (puts) hors de la monnaie sur le titre afin de capter la baisse lorsque le marché intégrera ce signal de détresse.
Tendances historiques et positionnement tactique
Au regard des tendances passées, les sociétés cotées qui engagent leur bilan sur un seul altcoin voient souvent leur cours s’effondrer de 85% ou plus une fois la liquidité tarie. Les données actuelles du marché crypto en 2026 montrent que les altcoins peu liquides subissent un slippage important, des ventes forcées comparables conduisant à des baisses moyennes de 50% en quelques jours. Comme ZeroStack doit vendre ses jetons 0G pour survivre, toute tentative de liquidation écrasera très probablement la valeur résiduelle du jeton.
Nous recommandons de recourir à des spreads baissiers à base de puts (bear put spreads) sur l’action pour maîtriser le coût élevé de la volatilité implicite, appelée à fortement augmenter. Les traders sur dérivés devraient également vendre à découvert des contrats à terme sur le jeton 0G si la liquidité sur les plateformes le permet, avec des stop-loss serrés pour se protéger contre des rebonds techniques très volatils. Il faut par ailleurs surveiller de près les exigences de cotation du Nasdaq, car un fonds de roulement négatif de 600.000 dollars pourrait bientôt déclencher des avertissements de non-conformité.
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