Les actions américaines ont progressé jeudi, le S&P 500 gagnant 1,66 % et le Nasdaq 2,78 %, tirés par la technologie. Microsoft a bondi de plus de 15 %, ajoutant près de 450 Md$ de capitalisation boursière lors d’un record sur une séance, après de meilleures performances du cloud et des prévisions laissant entendre que les lourds investissements dans l’intelligence artificielle commencent à se traduire en retours ; le groupe a également anticipé une croissance d’Azure d’environ 45 % à taux de change constant pour son premier trimestre fiscal. Dans le même temps, le rendement du Trésor américain à 30 ans s’est rapproché de 5,24 %, son plus haut niveau depuis 2007, soulignant un marché obligataire focalisé sur la persistance de l’inflation, une demande de capitaux élevée et des primes de terme plus importantes, même si la valorisation des actions s’appuie sur une résilience des bénéfices portée par les gains de productivité.
Signaux de politique monétaire et données économiques contrastés
La politique monétaire et les données ont envoyé des signaux mitigés. Le 29 juillet, la Réserve fédérale a maintenu la fourchette cible des fed funds à 3,50 %–3,75 % par un vote de 9 contre 3, trois responsables ayant plaidé pour une hausse de 25 points de base, tout en réaffirmant son objectif d’inflation de 2 %. En juin, l’indice PCE a reculé de 0,1 % sur un mois et le PCE hors énergie et alimentation a progressé de 0,1 % ; sur un an, le PCE global a ralenti à 3,7 % et le PCE sous-jacent à 3,3 %. La croissance du PIB a décéléré à 1,5 % en rythme annualisé au deuxième trimestre, contre 2,1 % précédemment, tandis que les ventes finales réelles au secteur privé domestique ont accéléré à 3,9 % contre 1,7 %, compliquant les anticipations de baisses de taux alors que la remontée des rendements longs réévalue le coût du capital.
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