L’or a conservé ses pertes intrajournalières en Asie après avoir échoué à prolonger un rebond de deux jours au-delà de 4 100 $, alors que le dollar américain s’est redressé après la baisse de jeudi, qui l’avait ramené à son plus bas niveau depuis le 17 juin. Les données américaines ont signalé un ralentissement de la dynamique : le PIB du deuxième trimestre a progressé à un rythme annualisé de 1,5 % contre 2,1 % précédemment, tandis que l’indice des prix PCE (mesure globale) a reculé de 0,1 % en juin, sa première baisse mensuelle depuis avril 2020. Le taux annuel du PCE a ralenti à 3,7 % contre 4,1 %, la mesure sous-jacente a augmenté de 0,1 % contre 0,3 % en mai, et son taux annuel a légèrement reculé à 3,3 % contre 3,4 %. Malgré cela, la volatilité du pétrole liée au bras de fer entre les États-Unis et l’Iran a maintenu les craintes inflationnistes : l’armée américaine a fait état d’une intense vague de frappes sur l’Iran, tandis que Téhéran a rejeté la proposition omanaise de gestion « 50-50 » du détroit d’Ormuz et que l’Arabie saoudite a recherché une coalition pour protéger les routes dans le détroit de Bab el-Mandeb, la mer Rouge et le golfe d’Aden.
Les anticipations de taux ont continué d’adopter un biais restrictif : l’outil CME FedWatch indiquait une probabilité supérieure à 85 % d’au moins une hausse de taux de la Fed d’ici la fin de l’année, soutenant les rendements des Treasuries et le dollar, et pesant sur l’or, actif sans rendement. Le métal est resté enfermé dans une fourchette, l’attention se tournant vers l’enquête de l’Université du Michigan sur la confiance des consommateurs et les anticipations d’inflation. D’un point de vue technique, l’évolution des prix se consolide de manière baissière après une cassure sous la moyenne mobile simple à 200 jours, avec un MACD toujours positif et un RSI juste sous 50 ; une résistance se situe près de 4 175 $, puis 4 200 $, ainsi que la moyenne mobile à 200 jours à 4 490,81 $, tandis que des supports sont identifiés autour de 3 976–4 000 $.
Stratégies de trading pour des marchés de l’or en range
Nous recommandons aux traders de produits dérivés de se préparer à une période de trading en range étroit sur les marchés de l’or au cours des prochaines semaines. Alors que l’or peine actuellement à se maintenir au-dessus de 4 100 $, nous surveillons de près la zone de support clé comprise entre 3 976 $ et 4 000 $. Pour les traders d’options, la vente de strangles de court terme ou la mise en place d’iron condors peut s’avérer très efficace tant que les prix restent plafonnés sous la résistance de 4 175 $.
Le principal moteur de cette consolidation est le regain de vigueur du dollar américain, soutenu par des anticipations persistantes de taux d’intérêt élevés. Si le PIB américain du T2 a ralenti à 1,5 % et que l’inflation PCE de juin s’est modérée à 3,7 %, les risques d’inflation liés à l’énergie demeurent une menace récurrente. Selon les dernières données du CME FedWatch, la probabilité d’une nouvelle hausse de taux cette année reste de 85 %, ce qui maintient les rendements des Treasuries à des niveaux élevés et réduit l’attrait de l’or, qui ne procure pas de rendement.
Géopolitique, technique et gestion du risque
Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient entretiennent également une prime de risque élevée intégrée dans les prix de l’énergie comme des métaux précieux. Les perturbations persistantes dans le détroit d’Ormuz et en mer Rouge ont maintenu les cours du Brent volatils, menaçant de raviver l’inflation mondiale. Historiquement, des bras de fer géopolitiques comparables ont entraîné des pics marqués mais temporaires de la volatilité implicite de l’or ; les traders devraient donc conserver des tailles de position prudentes afin d’absorber d’éventuels appels de marge soudains.
Sur le plan technique, l’incapacité de l’or à repasser au-dessus de sa moyenne mobile simple à 200 jours, située bien plus haut à 4 490,81 $, confirme un contexte dominé par les vendeurs. Les indicateurs de momentum, comme le RSI, évoluent juste sous le seuil de 50, ce qui suggère que tout rebond haussier pourrait se heurter à une forte pression vendeuse. Nous suggérons de placer des ordres stop-loss juste au-dessus de 4 200 $ pour les positions vendeuses, tout en se tenant prêt à acheter les replis si les prix glissent vers le support solide de 3 976 $.
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