Les actions américaines se sont reprises jeudi, mais avec un leadership très concentré. Le Nasdaq 100 (NDX) évoluait autour de 27.950 après une hausse de près de 3%, après avoir touché un plus bas de deux mois vers 27.200 quelques minutes après l’ouverture, tandis que le Dow Jones Industrial Average (DJIA) gagnait environ 200 points autour de 51.800. Microsoft (MSFT) a bondi de 15% et a entraîné le compartiment des semi-conducteurs, le fonds indiciel de référence sur les puces progressant de plus de 8%, alors même que Meta Platforms (META) chutait de 9% sur fond de prévisions de chiffre d’affaires décevantes et d’un effondrement de 91% du free cash-flow au deuxième trimestre. Le Nasdaq a repris plus de 700 points depuis son creux, mais son plus haut de séance, juste au-dessus de 28.100, restait à environ 700 points sous l’EMA 50 jours proche de 28.800 et l’indice affichait environ 9% de moins que le pic de juin, juste au-dessus de 30.750; le point bas intrajournalier se situait à plus de 11% sous ce sommet.

Cette divergence s’explique par l’effet de pondération: le Dow varie d’environ six points d’indice par dollar de variation du prix d’une action, de sorte qu’un mouvement de 15% sur une composante au prix élevé peut ajouter plus de 300 points, alors même que l’indice ne gagnait qu’environ 200 points. La largeur de marché est restée faible, avec cinq des 11 secteurs du S&P 500 en hausse et environ 243 valeurs en progression peu après l’ouverture; les technologies de l’information et la consommation discrétionnaire montaient d’environ 4% et 1,3%. La géopolitique est restée au premier plan après des frappes américaines sur l’Iran vers 02h00 GMT, tandis que le Brent repassait au-dessus de 90 dollars, et le deleveraging d’un important hedge fund IA a amplifié les flux. Le marché obligataire a «répliqué»: le rendement du Treasury à 30 ans a touché 5,21% à 13h08 GMT, en hausse de près de sept points de base et à un plus haut depuis 2007, après le statu quo de la Fed; les futures à 12h40 GMT intégraient une probabilité de 59,2% d’une hausse de 25 pb d’ici le 16 septembre et de 88% d’ici le 28 octobre, avec une seconde hausse évaluée à 31,3% d’ici décembre et aucune baisse de taux anticipée sur l’ensemble des réunions de 2026. Les données ont montré un PCE sous-jacent en hausse de 0,1% sur un mois contre 0,2% attendu, avec un rythme annuel à 3,3% contre 3,4%, tandis que le PCE total reculait de 0,1% sur un mois et ralentissait à 3,7% sur un an contre 4,1%; le PIB a progressé de 1,5% en rythme annualisé contre 2,1% et l’indice des prix a bondi à 6,3% contre 3,6%. Les inscriptions hebdomadaires au chômage (initial claims) se sont établies à 197.000 contre 200.000 attendues, après 188.000; après la clôture, Amazon, Apple et Coinbase publient, puis vendredi: ECI à 12h30 GMT à 0,8% contre 0,9%, PMI de Chicago à 13h45 GMT à 56 contre 56,7, et anticipations de l’Université du Michigan à 14h00 GMT à 4,2% (un an) et 3,3% (cinq ans). Les niveaux mentionnés incluaient une résistance juste au-dessus de 28.100, puis l’EMA 50 jours proche de 28.800, avec un support à 27.200 et l’EMA 200 jours proche de 26.750; l’EMA 50 jours du Dow se situait vers 51.600, tandis que les lectures de Stoch RSI étaient sous 20 sur les deux indices et sous 10 sur le graphique cinq minutes.

Signaux d’alerte pour les traders de dérivés alors que le rebond manque de largeur

Nous suggérons aux traders de dérivés de regarder au-delà du rebond technologique du jour et de se préparer à une correction plus marquée dans les prochaines semaines. Le saut du Nasdaq 100 vers 27.950 est dangereusement étroit, porté presque entièrement par le bond de 15% de Microsoft, tandis que la participation du reste du marché demeure limitée. Historiquement, des échecs de largeur similaires pendant les mois d’été ont précédé des replis moyens de l’indice de 5% à 8% dans les semaines suivantes.

Nous recommandons de vendre les rebonds au contact de l’Exponential Moving Average (EMA) 50 jours proche de 28.800, via des bear call spreads ou des options de vente (puts). Si l’indice ne parvient pas à franchir cette résistance, nos objectifs baissiers sont le récent point bas proche de 27.200, puis l’EMA 200 jours à 26.750. Cette posture défensive est cohérente avec les performances historiques d’août, traditionnellement le mois le plus faible de l’année pour le Nasdaq, avec en moyenne un recul d’environ 0,1% à 1% sur les 20 dernières années, du fait d’une liquidité estivale réduite.

Obligations, données macro et signaux techniques plaident pour une poursuite du mouvement baissier

Le marché obligataire rejette activement ce rebond de soulagement sur les actions, le rendement du Treasury à 30 ans grimpant à 5,21%. Cette pression est renforcée par des signaux de stagflation dans les dernières données de PIB, où la croissance a ralenti à 1,5% tandis que l’indice des prix associé a bondi de manière inattendue à 6,3%. Avec des marchés de futures qui intègrent une probabilité de 59,2% d’une nouvelle hausse de taux d’ici septembre et aucune baisse pour le reste de 2026, payer cher des valeurs technologiques déjà coûteuses est très risqué.

En outre, une large part du rally du jour sur les puces et les logiciels est mécanique, alimentée par des prime brokers qui débouclent un hedge fund IA en difficulté plutôt que par des achats structurels. Parallèlement, le Brent qui se maintient au-dessus de 90 dollars dans un contexte de conflits persistants au Moyen-Orient représente une menace durable d’inflation par l’offre que les marchés actions ignorent. Les traders de dérivés devraient recourir à des puts de courte maturité sur les géants technologiques pour tirer parti d’un retournement brutal une fois cette contrainte de liquidité temporaire terminée.

Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.