La moyenne mobile sur quatre semaines des nouvelles demandes d’allocations chômage aux États-Unis a reculé à 202,75 k lors de la semaine close le 24 juillet, contre 207,5 k précédemment. La baisse de 4,75 k indique une diminution des nouvelles demandes d’indemnisation chômage sur la dernière période d’environ un mois.
En tant qu’indicateur lissé, la moyenne sur quatre semaines est utilisée pour atténuer la volatilité hebdomadaire des données de demandes. La dernière lecture maintient l’indicateur sous son niveau antérieur et confirme une tendance plus basse au 24 juillet par rapport à la période précédente.
Tension du marché du travail et implications pour la politique monétaire
Le repli récent de la moyenne sur quatre semaines des demandes d’allocations chômage américaines à 202,75 k montre que le marché du travail demeure extrêmement tendu à l’approche d’août 2026. Cette solidité sous-jacente suggère que l’économie domestique déjoue les craintes de ralentissement, laissant à la Réserve fédérale peu de raisons de se précipiter pour baisser ses taux directeurs. Nous estimons que ce contexte macroéconomique maintiendra les rendements obligataires à des niveaux élevés et soutiendra le dollar américain dans les semaines à venir.
Stratégies de trading sur dérivés et options actions
Pour en tirer parti, nous recommandons aux intervenants sur dérivés d’envisager de vendre des contrats à terme sur Treasuries ou d’acheter des options de vente (puts) sur des ETF obligataires à longue duration. Historiquement, des replis similaires sous le seuil de 205 k — à l’image des conditions de forte tension sur le marché du travail début 2024 — ont entraîné une progression du rendement du Treasury à 10 ans, les anticipations de baisse de taux étant repoussées. Nous privilégions également l’achat d’options d’achat (calls) sur l’indice du dollar américain (DXY) afin de capter l’élan lié à des perspectives de politique monétaire plus restrictives.
Sur le segment des options actions, il convient de se préparer à une volatilité sélective en recourant à des stratégies de spreads verticaux sur le S&P 500. Si un marché du travail solide est fondamentalement favorable à la consommation, l’environnement de taux « plus élevés plus longtemps » continuera de pénaliser les secteurs de croissance aux valorisations élevées. Nous suggérons l’achat de puts de protection sur les secteurs sensibles aux taux, comme l’immobilier et les services aux collectivités (utilities), qui sous-performent historiquement lorsque les rendements remontent.
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