La Banque d’Angleterre publie aujourd’hui sa décision de politique monétaire et ses prévisions actualisées. Les marchés anticipent un statu quo et un vote partagé 7-2 en faveur du maintien des taux. Huw Pill et Megan Greene sont pressentis pour voter en amont en faveur d’un relèvement préventif. L’attention se portera sur le pic projeté de l’inflation (CPI) au Royaume-Uni et sur la trajectoire de retour vers la cible, dans un contexte de nouvelle volatilité des prix de l’énergie liée aux tensions au Moyen-Orient. Le Brent a progressé de 1,4% jeudi, au-delà de 89 dollars le baril, soit environ 10 dollars de plus qu’au moment de la dernière réunion, tandis que les prix du gaz naturel sont supérieurs d’environ 50 dollars à leur niveau de juin.
La tarification des taux reste néanmoins orientée « dovish » à horizon d’un an: les contrats à terme sur taux d’intérêt intègrent deux baisses, tout en attribuant 52% de probabilité à une hausse en septembre et 56% en novembre. Les conditions financières au Royaume-Uni se sont toutefois durcies, le rendement du Gilt à 10 ans ayant augmenté de 28 pdb sur le mois écoulé. Sur les actions, la volatilité s’est concentrée sur la tech: le Kospi sud-coréen recule de 20% sur les cinq dernières séances et a encore cédé 1,5% jeudi, tandis que le Nasdaq 100 a fortement chuté mercredi. À l’inverse, le FTSE 100 a gagné 4,5% en un mois, atteignant un record en séance, avec 11 000 points en ligne de mire.
Stratégies sur dérivés de taux et sur actions
Nous recommandons aux opérateurs sur dérivés de se concentrer sur les contrats futures de taux, l’« active hold » attendu aujourd’hui de la Banque d’Angleterre laissant la porte ouverte à un mouvement potentiel en novembre. Avec un rendement du Gilt britannique à 10 ans en hausse de 28 points de base sur le mois, autour de 4,2%, le trading des contrats futures courts sur taux sterling (SONIA) constitue un moyen stratégique de capter cette volatilité des rendements. Cet environnement de crédit plus restrictif, combiné à des données conjoncturelles qui se tassent — comme l’inflation de juin inférieure aux attentes — suggère qu’un positionnement misant sur une pause prolongée présente une probabilité élevée pour les prochaines semaines.
Nous recommandons également des positions haussières sur des dérivés du FTSE 100, telles que des options d’achat (calls), l’indice visant une progression marquée vers le seuil des 11 000 points. Les investisseurs procèdent activement à une rotation hors des segments technologiques mondiaux les plus volatils, qui ont récemment vu le Nasdaq 100 reculer et le Kospi sud-coréen plonger de 20% en seulement cinq séances. La forte pondération du FTSE en valeurs défensives de « value », notamment l’énergie et les biens de consommation de base, en fait un refuge relativement résilient dans ce mouvement de rotation plus large.
Opportunités sur les marchés de l’énergie
Nous identifions aussi des opportunités significatives sur les options et futures énergétiques, le Brent ayant franchi 89 dollars le baril en raison de la persistance des tensions au Moyen-Orient. Les prix du gaz naturel s’échangent environ 50 dollars au-dessus de leurs niveaux de juin, ce qui alimente directement les préoccupations persistantes du Royaume-Uni en matière de sécurité énergétique. Les traders peuvent envisager des call spreads acheteurs sur le brut afin de se couvrir contre de nouvelles perturbations de l’offre, tandis que les initiatives de forage en mer du Nord montent progressivement en puissance.
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