La roupie s’est affaiblie face au dollar jeudi, l’USD/INR évoluant autour de 95,60–95,61, alors que la hausse des rendements des bons du Trésor américain soutenait le billet vert. Pendant les échanges asiatiques, le rendement américain à 10 ans gagnait 1,8% autour de 4,71%, un plus haut en 18 mois, tandis que l’indice dollar (DXY) avançait de 0,12% vers 100,93 après une forte baisse la veille à la suite de la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale. La Fed a maintenu ses taux inchangés pour une cinquième réunion consécutive, conservant la fourchette cible à 3,50%–3,75%, alors que les marchés intégraient de nouvelles craintes inflationnistes liées à la fermeté des prix du pétrole et à la persistance des tensions géopolitiques.
Le pétrole reculait en début de séance jeudi malgré la poursuite des hostilités entre les États-Unis et l’Iran; des médias iraniens ont fait état de frappes sur Abadan et l’île de Qeshm. Le contrat MCX Crude Oil échéance 19 août perdait 1,1% à environ 8.030 Rs, tandis que des risques sur l’offre subsistaient avec des contraintes dans le détroit d’Ormuz et le Bab el-Mandeb. Sur le plan technique, l’USD/INR restait sous sa moyenne mobile exponentielle à 20 jours à 95,86, avec un RSI à 47,76; la résistance se situe à 95,86 puis à 97,10, tandis que le support est identifié à 95,00.
USD/INR and Options Trading Strategies
Nous suggérons aux intervenants sur dérivés d’envisager l’achat d’options call USD/INR sur replis vers le support clé de 95,00. Comme la paire consolide juste sous sa moyenne mobile exponentielle à 20 jours à 95,86, la volatilité implicite des options demeure relativement faible, rendant les stratégies d’achat de prime moins coûteuses à mettre en place. Un franchissement net au-dessus de 95,86 pourrait rapidement propulser la paire vers le récent sommet de 97,10.
Crude Oil, Geopolitical Risks and Fixed Income Positioning
L’Inde important plus de 85% de son pétrole brut, l’escalade militaire actuelle au Moyen-Orient constitue une menace directe pour la roupie. Historiquement, lorsque les prix du pétrole s’envolent sous l’effet de tensions géopolitiques, le déficit commercial de l’Inde se creuse rapidement, exerçant une forte pression baissière sur la monnaie domestique. Nous recommandons d’acheter des options call MCX sur le pétrole brut, hors de la monnaie, afin de se couvrir contre des chocs d’offre soudains dans le détroit d’Ormuz.
Nous estimons également que les traders devraient se positionner en faveur de taux américains plus élevés en vendant des contrats futures sur obligations ou via des swaps payeurs. La hausse du rendement du Treasury américain à 10 ans à 4,71% rappelle la flambée de fin 2023 qui avait déclenché d’importantes sorties de capitaux des actifs des marchés émergents. Tant que les rendements américains restent proches de ces sommets de plusieurs mois, tout rebond de la roupie a de fortes chances de rester de courte durée.
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