L’or a encore reculé après un rejet intrajournalier à 4 100 $, revenant de son plus haut d’une semaine atteint la séance précédente, alors que le dollar américain a repris du terrain après la baisse post-FOMC de mercredi. Les tensions entre les États-Unis et l’Iran, qui alimentent les craintes d’inflation via le pétrole, ont maintenu en vie les anticipations d’au moins une hausse de taux de la Fed d’ici la fin de l’année, ce qui a réduit l’attrait du lingot, actif non rémunéré. La Fed a laissé ses taux inchangés à l’issue d’une réunion de deux jours, même si trois responsables ont exprimé leur désaccord en faveur d’un relèvement de 25 points de base, tandis que l’attention se tourne vers la première estimation du PIB du T2 et l’indice des prix PCE pour des indications sur la trajectoire de la politique monétaire.
Les marchés de l’énergie ont été guidés par le conflit États-Unis–Iran, y compris les tensions autour du détroit d’Ormuz et de Bab el-Mandeb, après des frappes américaines faisant suite à des attaques surprises de missiles iraniens contre des forces américaines au Moyen-Orient mardi. Des informations ont également fait état de frappes conjointes américano-saoudiennes contre des militants alignés sur l’Iran en Irak, ainsi que de la volonté des Houthis yéménites, soutenus par l’Iran, d’imposer des frais aux navires dans le sud de la mer Rouge. D’un point de vue technique, l’or évolue dans un range depuis un mois après être passé sous la moyenne mobile simple à 200 jours, avec un MACD redevenu positif mais un RSI proche de 48 ; la résistance se situe près de 4 200 $ et à proximité de la MM200 à 4 490,80 $, tandis que des supports sont identifiés vers 3 976–4 000 $ sur XAU/USD.
Stratégies de trading sur dérivés face aux forces géopolitiques et macroéconomiques
Nous recommandons aux traders sur dérivés de se préparer à une pression baissière persistante sur l’or au cours des prochaines semaines, les facteurs macroéconomiques limitant son potentiel haussier. Le Brent évoluant actuellement autour de 88 $ le baril, sous l’effet de l’escalade des tensions entre les États-Unis et l’Iran, l’inflation tirée par l’énergie demeure une menace durable. Cette friction géopolitique soutient le dollar américain et rend les actifs non rémunérés comme l’or moins attractifs.
Après la récente décision de la Réserve fédérale de maintenir les taux inchangés, le marché intègre encore une probabilité de 62 % d’une nouvelle hausse de taux avant la fin de l’année. Ce biais hawkish est conforté par le fait que trois responsables de la Fed ont dissidé, plaidant activement pour une hausse immédiate de 25 points de base. Nous estimons que les traders doivent se concentrer sur les prochaines données de l’indice des prix PCE afin d’évaluer le degré d’agressivité de la Fed.
Configuration technique et recommandations de trading spécifiques
D’un point de vue technique, l’or reste dans une phase de consolidation baissière après avoir échoué à maintenir sa cassure au-dessus de 4 100 $. Le métal évolue nettement sous sa moyenne mobile simple à 200 jours, à 4 490,80 $, qui fait office d’obstacle majeur à toute reprise de long terme. Dans le même temps, l’indice de force relative (RSI) se maintient faiblement à 48, ce qui suggère que toute reprise à court terme devrait se heurter à une forte pression vendeuse près de 4 200 $.
Pour tirer parti de cette configuration, nous recommandons aux traders sur dérivés d’ouvrir des positions vendeuses ou d’acheter des options de vente (puts) lorsque l’or rebondit vers la zone de résistance 4 100–4 150 $. La vente d’options d’achat (calls) hors de la monnaie ou l’utilisation de spreads baissiers de type « bear call spread » peuvent également générer un revenu régulier dans cet environnement de range baissier. Nous suggérons de placer des stops serrés juste au-dessus de 4 200 $, tout en visant un mouvement de repli vers le support clé à 3 976 $.
Compte tenu du risque élevé de chocs d’offre dans le détroit d’Ormuz, où les flux quotidiens de pétrole dépassent historiquement 20 millions de barils, la volatilité implicite sur le marché des options devrait s’envoler. Les traders peuvent couvrir leurs portefeuilles en achetant des options d’achat (calls) longues sur les contrats à terme de pétrole brut, parallèlement à leurs positions vendeuses sur l’or. Cette stratégie « double » permet de capter des gains en cas d’escalade géopolitique, tout en protégeant le capital contre des retournements de marché brutaux.
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