Le mouvement houthi du Yémen, soutenu par l’Iran, envisage d’imposer des frais aux navires commerciaux empruntant le sud de la mer Rouge, selon Reuters, après avoir déclaré la semaine dernière un blocus naval contre l’Arabie saoudite. Des responsables examineraient des redevances sur la plupart du trafic transitant par le détroit de Bab el-Mandeb, passage stratégique reliant le sud de la mer Rouge au golfe d’Aden, même si aucun calendrier de mise en œuvre n’a été communiqué. L’article évoque des objectifs consistant à créer un précédent en matière de prélèvements sur les voies navigables internationales et à accroître la pression sur les États-Unis.
Les prix du pétrole ont progressé après ces informations, le West Texas Intermediate gagnant 6,33% sur la séance à 83,32 dollars. Le WTI (West Texas Intermediate) est un brut de référence d’origine américaine, négocié via le hub de Cushing. Les principaux déterminants des prix incluent l’offre et la demande, les perturbations liées à l’instabilité politique, aux guerres et aux sanctions, ainsi que la politique de production définie par l’OPEP, un groupe de 12 pays producteurs qui se réunit deux fois par an; l’OPEP+ y ajoute dix États non membres de l’OPEP. Les chiffres hebdomadaires des stocks publiés par l’API et l’EIA peuvent faire bouger les cours : les deux rapports concordent souvent, avec des écarts inférieurs à 1% dans 75% des cas.
Stratégie de trading dans un contexte de volatilité accrue
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de se positionner rapidement en vue d’une période de forte volatilité sur les marchés de l’énergie après les menaces des Houthis en mer Rouge. Alors que le WTI s’est déjà envolé de plus de 6% à 83,32 dollars, le risque géopolitique se réintègre rapidement dans les prix du pétrole. Nous devons privilégier l’achat d’options d’achat (calls) WTI à court terme afin de capter cette brusque dynamique haussière.
Historiquement, le passage de Bab el-Mandeb concentre environ 12% du pétrole transporté par voie maritime, soit près de 9 millions de barils par jour. Les perturbations passées dans ce détroit étroit, notamment fin 2023 et début 2024, ont provoqué une flambée des tarifs mondiaux de transport maritime de plus de 150% presque du jour au lendemain. Nous anticipons que ces nouvelles menaces de blocus créeront des goulets d’étranglement similaires sur l’offre, soutenant des prix du pétrole plus élevés dans les prochaines semaines.
Identifier des opportunités de marché au-delà du pétrole
Pour composer avec la hausse de la volatilité implicite, nous suggérons de recourir à des spreads haussiers en calls (bull call spreads) sur le WTI plutôt que d’acheter des options « sèches ». Nous devons également surveiller de près les données hebdomadaires de stocks de l’EIA, susceptibles de déclencher de fortes oscillations des prix si les stocks domestiques font apparaître des baisses inattendues. Les traders pourraient aussi envisager des positions longues sur les futures Brent, les marchés européens étant très sensibles aux perturbations le long de cette route commerciale spécifique.
Au-delà du pétrole lui-même, nous recommandons d’examiner les dérivés liés au transport maritime afin de se couvrir contre l’envolée des coûts de fret. Acheter des options d’achat sur des ETF du secteur de l’énergie constitue une autre manière pertinente de s’exposer à ces tensions géopolitiques. Nous devons rester très flexibles, car une mise en œuvre effective de ces frais de transit pourrait aisément propulser le WTI vers le seuil des 90 dollars.
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