L’USD/CHF a légèrement progressé mercredi, se maintenant près de son plus haut niveau depuis plus d’un an et s’échangeant autour de 0,8204, alors que le marché mettait en balance des anticipations de Réserve fédérale (Fed) toujours restrictives et la posture stable de la Banque nationale suisse (BNS). Le mouvement a inscrit une huitième séance consécutive de hausse, tandis que le dollar restait soutenu à l’approche de la décision de la Fed à 18h00 GMT. L’indice du dollar (DXY) évoluait autour de 101,45 après s’être redressé d’un creux intrajournalier à 101,24.
Les anticipations de politique monétaire demeurent au cœur du marché : la Fed est attendue inchangée, avec des coûts d’emprunt dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %, même si les prix de marché continuent d’intégrer un risque d’issue plus élevée. D’après l’outil CME FedWatch, les marchés attribuent environ 30 % de probabilité à une hausse de 25 points de base, un contexte renforcé par les craintes d’inflation liées à l’énergie : les prix du pétrole ont bondi après que l’Iran a tiré des missiles sur une base militaire américaine en Jordanie et que le président Donald Trump a menacé de représailles. En Suisse, l’inflation a augmenté ces derniers mois, mais moins que prévu, et Commerzbank maintient son scénario selon lequel la BNS laissera ses taux inchangés jusqu’à fin 2027.
Momentum de l’USD/CHF et perspectives de trading
Nous observons un fort momentum haussier sur la paire USD/CHF, qui teste actuellement le seuil de 0,8200 après huit séances de progression. Compte tenu du contraste marqué entre les taux élevés de la Fed et la politique de taux zéro de la BNS, nous anticipons la poursuite de cette tendance haussière dans les semaines à venir. Les intervenants sur dérivés devraient chercher à tirer parti de l’élargissement de l’écart de rendement en privilégiant des stratégies fortement orientées en faveur du dollar américain.
Alors que les références mondiales du brut, comme le Brent, s’envolent de plus de 3 % pour évoluer près de 85 dollars le baril à la suite des récentes tensions au Moyen-Orient, les craintes d’inflation alimentées par l’énergie maintiennent la Fed en mode restrictif. Historiquement, les à-coups soudains du pétrole ont attiré les flux vers le billet vert, poussant l’indice du dollar (DXY) vers une résistance clé à 101,50. Nous recommandons d’acheter des options d’achat (calls) USD/CHF hors de la monnaie afin de se positionner sur une cassure durable, le franc suisse perdant de son attrait de valeur refuge en raison de rendements faibles.
Recommandations de stratégie pour les traders sur dérivés et contrats à terme
Comme la volatilité implicite sur les options de change du G10 a augmenté d’environ 1,5 % cette semaine, l’achat d’options « sèches » est devenu plus coûteux. Pour réduire le coût d’entrée, nous recommandons des spreads haussiers en calls (bull call spreads), avec un strike long à 0,8200 et un strike short à 0,8350. Cette structure permet de bénéficier d’une hausse du dollar tout en plafonnant strictement la prime payée.
Pour les traders sur futures, le maintien de positions longues est privilégié, mais la mise en place de stops défensifs est essentielle compte tenu de la probabilité implicite de 30 % d’une hausse surprise des taux de la Fed. Nous suggérons de placer des stop-loss juste sous le fort support technique à 0,8120 afin de se prémunir contre la volatilité de court terme. Une surprise restrictive de la Fed déclencherait probablement un short squeeze rapide, propulsant la paire vers la zone de 0,8400.
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