L’action des marchés semble contenue, mais l’attention se porte sur l’indice du dollar américain (DXY), où 101,80 est présenté comme le sommet potentiel actuel, le spot étant dernièrement mentionné à 101,34. Sur les contrats à terme DXY, le plus haut de la séance s’est établi à 101,57, tandis que la dernière impulsion haussière a atteint 101,49, ce qui suggère que le contrat a peut-être déjà inscrit un sommet. Les indicateurs techniques, sur le spot comme sur les futures, sont décrits comme passés en territoire négatif, orientant la configuration vers un scénario de vente.
Des niveaux clés sont définis pour une réévaluation : un franchissement de 101,80 sur l’indice cash et de 101,57 sur les futures remettrait en cause la lecture baissière et imposerait de revoir l’analyse. Le contexte est décrit comme entrant dans un creux saisonnier, de nombreux opérateurs quittant leurs desks à l’approche du week-end, ce qui réduit la participation et la liquidité. Le dernier trimestre est caractérisé comme généralement la période la plus favorable en termes de performance, avec l’attente d’un regain d’engagement en septembre après la période des congés.
Biais vendeur et configuration de marché à court terme
Nous suivons de près l’indice du dollar américain (DXY), qui montre des signes nets d’essoufflement à proximité de 101,80 sur le cash et de 101,57 sur les contrats à terme. Avec un indice spot qui évolue actuellement autour de 101,34 et des indicateurs techniques qui se dégradent, nous estimons que l’approche la plus pertinente pour les intervenants sur produits dérivés dans les prochaines semaines est de privilégier le biais vendeur. En revanche, si le cash franchit 101,80 ou si les futures dépassent 101,57 avec une conviction marquée, nous abandonnerons rapidement ce scénario et procéderons à une réévaluation.
Recul saisonnier de la liquidité et perspective pour le T4
Il faut garder à l’esprit que nous entrons dans le traditionnel creux de fin d’été, période durant laquelle les salles de marché se vident à mesure que les participants partent en congés. Historiquement, les volumes mondiaux sur le marché des changes reculent de 10 % à 15 % en août, ce qui se traduit fréquemment par une évolution heurtée, peu liquide et cantonnée à des ranges. Cette baisse saisonnière de la liquidité implique d’éviter le sur-trading et de privilégier la préservation du capital durant ces semaines plus calmes.
Les dernières données macroéconomiques confortent notre biais vendeur sur le dollar, notamment dans la mesure où le reflux des indicateurs d’inflation continue de peser sur le billet vert. L’analyse des cycles historiques montre qu’un dollar en consolidation, voire en repli en août, prépare souvent le terrain à des tendances plus porteuses au cours du dernier trimestre de l’année. Nous devons mettre ce temps à profit pour prendre du recul, souffler, et nous préparer à intervenir de nouveau en septembre, lorsque la liquidité se normalise et que le marché offre des mouvements à forte conviction.
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